6月18日上会!深圳精密零部件厂商富泰和冲刺北交所,绑定博世布局新能源底盘赛道

6月18日北交所2026年第59次上市委审议会议正式召开，深圳市富泰和精密制造股份有限公司首发申请迎来审核。

这家扎根深圳21年、深度配套全球头部汽车供应链的精密制造企业，历经一年半申报周期，带着3.3亿元扩产计划闯关资本市场，燃油车基本盘稳固、新能源转型在路上，同时叠加客户集中、盈利结构、家族治理等多重审核焦点。 

富泰和2005年落地深圳龙岗，是集冷镦、精密车铣、热处理、齿轮加工一体化的高新技术企业、国家知识产权优势企业，旗下子公司获评国家级专精特新“小巨人”、湖北制造业单项冠军，手握124项专利，其中发明专利37项。 

公司四大业务板块：

1. 汽车底盘零部件（核心基本盘）：占2025年总营收45.75%，主打EPS转向轴、线控制动iBooster/IPB精密柱塞、ABS制动部件，是博世线控底盘核心配套厂商，产品供给大众MEB、奔驰全球电动车平台，直接供货博世、采埃孚、舍弗勒、博格华纳等全球Tier1巨头；

2. 发动机精密零部件：传统燃油车主力收入来源，液压挺杆、中心螺栓等产品远销欧美； 

3. 新能源车电驱零部件：电机轴、减速机传动轴，面向新能源车企电驱动系统配套； 

4. 家电卫浴精密配件：长期服务杜拉维特、A.O.史密斯等海外知名品牌。客户覆盖矩阵覆盖奔驰、宝马、通用、特斯拉、比亚迪、理想等国内外主流整车厂，报告期内前五大客户收入占比稳定在66%-70%区间，海外营收占比逐年走高，2025年达62.42%，业务以欧美市场为主，全球化配套能力突出。

招股书披露2023-2025年完整经营数据，整体规模持续扩容：

 - 营业收入：7.32亿元、8.56亿元、9.07亿元，三年复合增速11.3%； 

- 归母净利润：5388万元、7649万元、8711万元，年均保持两位数增长； 

- 综合毛利率稳步抬升，三年分别为27.03%、27.30%、28.15%，精密加工赛道盈利韧性较强。 

但两大财务信号值得重点关注：

1. 净利润高度依赖合营企业投资收益

2025年公司来自合营公司先富斯的投资收益达3064.5万元，占当年归母净利润比重35.18%，近三分之一利润并非主业生产销售所得，关联投资收益成为利润重要支撑，也是监管两轮问询重点关注事项。

2. 新能源业务短期承压亏损

新能源车电驱零部件为公司转型核心赛道，收入占比从2023年1.39%提升至2025年5.32%，增速可观，但现阶段产能、研发、渠道投入较大，2025年该板块毛利率转负至-8.50%，尚未实现盈利，转型仍处于投入期。另外2026年一季度出现增收不增利，单季净利润同比下滑约45%，经营现金流阶段性转负，资金周转压力显现。 

结合北交所两轮深度问询函、市场公开信息，本次上市委审议将重点或将围绕四大维度展开： 

1. 实控人股权与公司治理稳定性

公司实控人为朱氏三兄弟，签署一致行动协议合计控制39.73%表决权，持股比例不足40%，股权分散度偏高，存在控制权不稳定、第三方举牌制衡风险；历史存在股权代持、四年内多次更换财务负责人、新三板时期多次收到监管警示记录，内控合规、财务管控规范性是监管核查重点。

同时实控人与外部战投存在带回购条款对赌协议，对赌安排清理情况待核实。

2. 客户、供应商双集中风险

前五大客户营收占比常年接近70%，业绩高度绑定博世等少数Tier1巨头，若核心客户调整采购份额、更换供应商，将直接冲击营收；前五大供应商采购占比超52%，上游原材料议价能力偏弱，原材料价格波动易压缩利润空间。

叠加超六成收入来自海外，欧元、美元汇率波动会持续影响汇兑损益，业绩存在不确定性。 

3. 主营业务盈利真实性与成长性

监管重点关注“三成利润来自合营投资”的结构合理性，区分主业真实盈利能力；同时新能源业务持续亏损，需要论证长期扭亏路径、下游订单储备、行业空间能否支撑持续扩产；传统燃油车零部件占总营收87%，在全球燃油车减产大背景下，传统业务增长持续性存疑。 

4. 短期偿债与现金流压力

报告期内公司流动比率长期低于1，资产负债率处于高位，叠加一季度经营现金流转负，扩产项目还将持续资本开支，上市前偿债能力、现金流改善方案需要充分说明。 

当前汽车产业电动化、智能化双线并行，线控底盘、电驱动精密轴类零部件需求持续扩容，但行业竞争呈现两极分化：

1. 具备全球Tier1稳定供货资质、自动化精密加工能力的企业，订单确定性更强；2. 仅配套传统燃油车、无新能源量产能力的厂商，增长天花板逐步显现。

富泰和的核心优势在于提前切入博世线控制动供应链，抢占自动驾驶核心零部件赛道，但短板同样突出：新能源业务尚未盈利、客户集中度高、盈利结构单一依赖投资收益。本次北交所IPO若顺利过会，或将借助资本市场资金完成智能化产线升级，加速新能源业务降本增效。