2025年，深圳市发展改革委等四部门联合印发《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》（以下简称《措施》），聚焦研发创新、人工智能应用、临床试验、注册审批、生产制造、推广应用、企业出海、人才与金融赋能、投资促进等9大方面，提出32条具体措施，充分发挥深圳科技创新、先进制造、深港合作等优势，推动深圳加快建设国内领先、国际一流的医药和医疗器械产业集聚发展高地。

在从“世界工厂”向“创新策源地”的跃迁进程中，从手术机器人、高端医学影像设备到智慧化体外诊断系统，一批代表中国高端制造新名片的产品，正从深圳出发，加速涌入全球医疗健康市场。深圳药械产业生态，已跑出前所未有的发展新速度。

在此背景下，动脉网、微解药、尚骏投资联合推出了《中国创新医疗资产会客厅》交易圆桌派第十七期，聚焦“从跟跑突破到领跑布局，深圳如何成为药械产业全球创新的集聚高地”这一主题，齐聚国家级的产业资本、地方天使母基金和本土创新企业代表，围绕“资本协同、产业跃升、生态构建、全球链接”四个维度，对深圳药械产业的成长逻辑展开了深度解构。

“深圳的资本生态是非常丰富的，股权和债券的融资渠道都很充裕，而且互相融合。”帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞道出了深圳创新企业的共同感受。

依托硬科技与硬制造的产业基本盘，深圳形成了分层资本、产业跨界、国际化视野深度融合的产业生态体系，药械产业是其中极具代表性的分支。这种成熟的生态，在于深圳形成了天使基金先行、产业与市场资本接力的分层资本模式。

尚骏投资执行董事兼总经理陈奕群对此给出了更为清晰具体的阐释：天使基金解决了“0到1”的勇气问题，产业资本则解决了“从1到10”的资源问题，市场化资本则解决了“10到100”的规模化问题，但这种生态并不是自然形成的，是深圳产业各参与方长期共建的结果。

在国创致远副总经理杨丰看来，平衡产业引导使命与市场化回报的关键，在于甄别真正具备产业价值的“创新”，要回避两种危险的创新信号：一是“炫技型”创新，这类创新不符合产业发展趋势，产业需要的是能真正满足临床需求的产品和技术；二是“定义型”创新，通过堆砌定语宣称自己是第一，但市场并不需要。他认为，在明确政府引导的方向和底线后，剩下的路程，应该相信市场化，相信资本的力量。

深圳天使母基金生物医疗组负责人陈默则将其生态角色定义为“育苗者”，她指出，天使基金专注从0到1的源头创新，坚持耐心资本陪伴企业共同成长。产业资本的核心逻辑在于战略协同和产业链布局，市场化 PE/VC 的核心能力在于资本放大，帮助企业快速扩大规模，拓展市场，在可预见的周期内实现财务回报的最大化。三者形成了一种错位的互补接力成长的良性关系。

帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞从企业视角印证了这种生态的正向循环。深圳拥有大量的投资机构和投资人，市场化程度高。良好的资本环境催生了一大批包括医疗器械企业在内的上市企业。当医疗器械企业发展到一定规模后，必然要涉足产业资本，实现角色的转换，把积累的产业资源应用到创新技术的转化上，形成了资本与产业的更深层次融合。

资本只是燃料，真正的引擎是产业本身。产业自身的内生动力，依然是技术本身的厚度与临床价值的锐度。

判断标的项目技术是否具有未来价值是早期投资最重要的能力，深圳天使母基金生物医疗组负责人陈默以早期投资视角分享了对标的价值的评估标准。她指出，源头创新的真实性和科学逻辑严谨性，是首要评估因素，这项技术所基于的科学假说是否经得起顶级的科研机构验证也是重要考量。市场更愿意买单的是有望解决未被满足的临床需求的“First-in-Class”或“Best-in-Class” 技术路径。即使技术全球领先，也需要找到“临床价值明确、付费意愿强、竞争相对缓和”的切入点。

国创致远副总经理杨丰则从产业投资视角剖析了深圳医疗器械产业从“跟跑”到“领跑”的成长助推力。他提到，深圳在许多整机装备领域已相当成熟，尤其在IVD、医学影像以及生命体征监测与支持等领域已部分实现了国产替代到全球领先的跃升，在部分关键零部件方面也突破了卡脖子难题。他强调，具备深挖技术、现代化的企业管理、高效执行力、全球视野与拓展基因、善于利用资本等五大特质的企业有望从国产替代走向全球引领。

AI应用早已成为企业发展的标配，也是最大的技术变量。帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞以自身企业在“AI+检验”领域的探索为例，阐述了AI技术的应用趋势。他透露，帝迈早在五年前就开始布局AI，目前已推出脓毒症、血液肿瘤、地贫三款疾病模型。在过去，过去医院检查结果只是陈述性报告，疾病指向并不明确，拉长了后续疾病的诊断链条。现在搭载AI模型后，能帮助医生快速精准诊断，极大提升了临床价值。

从产业早期发展形成的技术积累到跨境融合再到全球引领，深圳特殊之处在于它不仅仅有医疗产业，更有电子信息、 AI 智能制造等完整的产业矩阵，这种产业集群的效应是其他城市难以复制的底层优势，而产业持续发展离不开生态土壤。

深圳天使母基金生物医疗组负责人陈默带来了如何去搭建打通基础研究、成果转化与产业落地的链条机制和体系的思考。她指出，尽管深圳生态成绩斐然，但需要“长期耐心、慢慢磨”的堵点仍然存在：高校与科研机构的评价机制、专利管理与资本端的节奏还不完全匹配；深圳高水平医院的数量与创新药企的需求还存在一定差距；国际化BD人才相对较少。医疗创新是一场漫长的马拉松，需要耐心资本长期陪伴，和政府、高校、产业一起慢慢磨，慢慢疏通。

将目光放大到全国产业高地格局来看，国创致远副总经理杨丰提炼了深圳最核心的差异化优势。深圳拥有发达的电子信息产业，这是医疗器械的立足之本。在出海条件上也有得天独厚的区位优势，深圳是国内医疗器械出口常年第一的城市，为企业走向国际化提供了舞台。在城市软实力方面，深圳近年来逐渐形成了年轻、包容且活跃的城市文化，对于海归人才，其创业文化可以无缝融入。这种无形的文化资产，也是深圳保持竞争力的关键。

帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞认为深圳药械产业的独特竞争力在于电子信息、精密制造与医疗器械产业的深度融合，这种跨界的产业生态为企业带来了技术红利。深圳过去在手机、通信等消费电子领域积累的精密加工经验，为医疗器械制造带来了直接赋能作用。另外，医疗器械智能化程度越来越高，对核心部件的定制化需求也越来越强。目前，深圳医疗器械产业供应链已实现高度本地化，大幅缩短了研发流程，定制需求也可得到快速响应。

当下，药械企业出海已不再是加分项，而是标配，是所有中国医疗器械企业必须要走的一步。

企业国际化的发展逻辑已从“产品出海”演进为“能力出海”。深圳天使母基金生物医疗组负责人陈默认为，作为早期资本，不仅要投得准，还需要能够帮得上。在BD 对接， Newco等创新模式探索，以及赴港上市资本路径的规划等方面，资本机构可以为被投企业赋能。目前越来越多的中国企业选择与跨国企业共同承担成本，合作开发欧美等创新药市场，在与巨头深度协同和合作博弈的过程中，创新药企业对全球监管标准，临床运营，商业化逻辑有了深度的、沉浸式的系统学习机会，在实战中锻炼得到了最好的提升和成长。

国创致远副总经理杨丰提到了深圳毗邻香港的地域优势，作为衔接国际化的窗口，香港是优质的资本放大舞台，资本鼓励真正有价值的企业赴港上市，让更多的国际性资本、国际性产业看到，进而促成相应的海外合作。另外一方面，随着国际化推进，资本机构也可以尝试设立外币基金，覆盖海外创新要素。通过内外部基金协同，尝试将海外创新团队引入国内。这些团队可以先进入到较为熟悉的港澳体制机制环境，随着大湾区城市群的深度融合，再过渡融入到大湾区产业生态。

帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞强调了国际化团队的建设，需要具备培养和管理当地专业人才的能力。另外，品牌必须建立在产品力的基础上。如果产品力达不到国际一流水平，就无法获得顶级渠道的认可，这是一个需要时间积累的过程。

在圆桌尾声，三位嘉宾对未来3-5年深圳药械产业的爆发点给予了展望。

深圳天使母基金生物医疗组负责人陈默结合深圳在电子信息、AI智能、算法工程等领域跨界融合优势，认为下一个革新爆点将聚焦在多技术融合。

国创致远副总经理杨丰则基于深圳强大的电子产业链和AI技术的演进，认为未来的时代机遇将会落在院外应用场景的智能化个人健康管理产品领域。

帝迈生物投资者与公共关系总经理王智飞的观点与杨丰不谋而合，他认为未来在“AI+医疗器械”方向上会诞生许多有潜力的特色新项目。

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