从亏损40亿到亿元增持,深圳大卖要打翻身仗?

2026年2月，跨境电商行业传来一则重磅消息：有棵树实际控制人王维宣布，计划在未来六个月内增持公司股份，增持金额不低于5000万元，最高可达1亿元。

这一举措不仅迅速引发资本市场的广泛关注，更被业内解读为跨境电商行业历经深度调整，迈向复苏的关键信号。

从绝境到新生：有棵树的重整之路与增持底气

作为深圳跨境电商“华南城四少” 之一，有棵树曾凭借铺货模式风光无限。但 2021年亚马逊 “封号潮” 成为转折点，公司经营急转直下，2020至2023四年间累计亏损超40亿元，债务危机持续发酵。2024年9月，因无力清偿债务且严重资不抵债，公司被申请破产重整。

危机暗藏转机，2024年12月，长沙市中级人民法院裁定重整计划执行完毕，公司控制权格局彻底重塑。王维及其一致行动人（深圳市天行云供应链有限公司等）通过认购资本公积金转增股份，合计持股18.00%，取代肖四清成为第一大股东。

然而，权力的交接并非一帆风顺。2025年新旧股东控制权争夺白热化，引发监管问询，导致公司治理混乱。直至2025年10月，王维提名的第七届董事会完成提前换届，原核心管理层全员离任，新决策层正式履职。2026年2月13日，公司证券简称由“有棵树”变更为“行云科技”，正式宣告旧时代落幕，全新经营周期启幕。

从濒临退市到重整完成，从股权内斗到权力统一，行云科技只用一年多时间，走完了止血、修复、重构三步关键动作。实控人王维此时拿出5000万-1亿元真金白银增持，不只是简单的资本操作，更是对重整成果的公开确认，具有多重重要意义。

1.增强市场信心

实控人增持，一向是资本市场里最直接、最有分量的信心信号。王维宣布斥资5000万至1亿元增持股份，相当于向市场明确表态：行云科技最困难的阶段已经过去，公司基本面正在好转。这一动作能够有效稳定投资者预期，提升市场关注度，对公司股价和估值形成正面支撑。对于正处在转型关键期的行云科技来说，信心的恢复有助于拓宽融资渠道、改善资金环境，为后续业务重启、渠道拓展和战略落地提供更充足的资金保障。

2.巩固控制权

经历过此前激烈的新旧股东博弈与治理动荡后，稳定的控制权对行云科技至关重要。王维通过本次增持，将进一步提高持股比例、强化在公司的话语权，确保新管理层的战略能够顺畅推进。稳定的控制权结构，能够减少内部摩擦与决策反复，让经营团队把精力真正放在业务恢复和长期发展上。此举也向行业、供应商和合作伙伴传递出明确信号：公司治理已经回归正轨，未来发展具备连续性和稳定性。

3.推动战略转型

行云科技目前正处于战略转型的关键时期，需要从传统的铺货模式向更加精细化、品牌化的运营模式转变。这一转型过程需要大量的资金投入和长期的努力。王维的增持计划表明了他对公司战略转型的支持和决心。他可能会利用自己的资源和经验，为公司引入更多的战略合作伙伴和先进技术，推动公司在产品研发、品牌建设、供应链管理等方面取得突破。

亿元增持背后的三重考验：行云科技能否真翻身？

不过需要注意的是，增持之外，行云科技仍面临不容忽视的三重考验。

一是资金成色与增持履约能力。

根据公告，此次5000万至1亿元增持需在6个月内完成，资金来源为自有或自筹。考虑到王维此前参与公司重整已投入不少资金，其个人及一致行动人的现金流能否支撑足额增持，仍有待观察。A股历史上，实控人高调宣布增持后因资金不足“爽约”的案例并不少见，此次增持的执行率，将是对新实控人实力的直接压力测试。

二是历史包袱的彻底切割。

虽然重整已完成法律层面的债务剥离，但“有棵树”时代遗留的供应链纠纷、消费者投诉、平台历史问题等商誉损伤，不会随更名自动消失。2025年前三季度营业总收入5895.67万元，较上年同期暴跌超八成，意味着原有业务体系近乎停摆。若天行云优质资产注入迟迟落地不了，公司将陷入漫长业绩真空期，投资者更期待看到新业务真正装进上市公司，而非仅看到实控人买股票。

三是行业周期的不确定性。

到2026年，跨境电商早已告别“靠铺货就能轻松赚钱”的野蛮生长阶段。Temu、SHEIN等全托管模式的冲击，亚马逊广告成本不断上升，欧美市场消费降级压力增大，都给“后来者”设置了高门槛。即便行云科技有天行云的供应链优势，但在品牌运营、本土化营销、合规建设等精细化能力方面，仍需从头补齐短板。在巨头林立的赛道中，“重整者”的时间和空间都十分有限。

总的来说，从“有棵树”到行云科技，从肖四清到王维，从铺货扩张到产业整合，这家企业的命运转折，折射出中国跨境电商行业的深层变革。王维亿元增持，既是对重整成果的认可，也是对未来战略的押注。

如今的跨境电商，"铺货躺赚"的时代一去不复返。未来能活下来的，一定是那些肯砸钱做品牌、下功夫控供应链、老老实实守规矩、多渠道分散风险的企业。

行云科技能否借助重整的契机实现凤凰涅槃，取决于新管理层能否在产业投资人的赋能下，完成从"铺货卖家"到"品牌运营商"的质变。

有棵树的起落，给所有跨境电商玩家上了一课：在这个变数不断的赛道，想活到最后，就得摒弃赚快钱的心态，老老实实做品牌、控品质、守规矩。短期套利的路子越走越窄，长期主义才是穿越周期的通行证。王维增持是个积极信号，但信号归信号，最终还得看业绩能不能真改善、战略能不能真落地。