2026首例百亿爆仓出现,深圳“杰我睿”贵金属平台15万投资者陷入兑付危机...
▏ 金价飙升背后，一场借助高杠杆“空约定价”的黄金对赌游戏轰然倒塌，数百名投资者从全国各地涌向深圳水贝，只为从一家名为“杰我睿”的珠宝公司手中拿回自己的钱。2026年1月26日下午，深圳水贝工业区3栋楼下，人群聚集。他们中的许多人前一晚从全国各地匆匆赶来，手中捏着手机，屏幕上显示着“杰我睿珠宝”小程序的界面——原本价值数万至数百万元不等的黄金和现金，如今已无法提取。“我只想拿回我的金条。”一位投资了200万元的女士向记者表示，她参与的是杰我睿的“定价业务”。而如今，杰我睿给出的解决方案是：本金两折一次性兑付或四折分12期兑付。1月28日，“罗湖发布”官方微博发布通报称，已第一时间组建工作专班介入，督促企业履行主体责任。目前，杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付工作。1月18日晚10点，来自深圳的投资者王希在“杰我睿珠宝”小程序转账11万元购买金条。付款后系统提示前方有超过3000人排队，直到次日凌晨款项才显示到账。翌日，平台异常的消息在多个用户微信群流传。大量用户反映被“拉黑”，无法交易。恐慌之下，王希立即申请提现，但系统再次显示数千人排队等待。1月20日至21日，平台兑付情况持续紧绷。轮到王希提现时，申请直接被系统驳回。另一名投资者李亮5800元的提现申请也遭同样命运。随后平台更新规则，将每日提现额度限制为500元或1克黄金。 然而王希既未收到全额退款，也未成功提取“每日额度”。更让投资者焦虑的是，杰我睿小程序显示“近期已被大量用户投诉，可能涉嫌交易纠纷”的提示字样。小程序内“买板料”业务因违规无法使用。根据投资者自行统计的数据，杰我睿平台注册用户数达到15万人，未兑付资金已超过百亿元。一份投资者提供的呈报书显示，截至1月27日，仅初步实名统计，涉案未结算金额达到2.46亿元。 而蓝鲸记者获得的“杰我睿收集名单”表明，目前已有超过1000名受害者登记，累计金额或达到1亿元，个人损失金额普遍以万元计，单人损失最高可达数百万元。杰我睿由深圳水贝黄金原料交易商深圳市杰我睿珠宝有限公司所有，成立于2014年6月，法定代表人为张志腾，主营黄金制品、白银制品、钻石、珠宝等国内贸易及首饰回收、修理服务。天眼查信息显示，2025年全年杰我睿涉及的司法案件就有11起，有10条被执行人记录，被执行总金额达109.48万元，执行法院均为深圳市罗湖区人民法院。杰我睿的真正问题源于其后来开展的“预定价交易业务”，即行业內称为 “空约定价”的模式。这种模式允许投资者支付少量定金锁定黄金价格。例如，投资者支付2000元定金，约定以808.18元/克的价格向杰我睿出售10克黄金。如果金价跌至798.18元/克，投资者可以从平台买入低价黄金，再以约定高价“卖出”，赚取差价。参与者往往通过连环下单方式，用前期收益支付后期定金，形成高达40倍的交易杠杆。然而，当金价单边上涨时，这种模式瞬间崩塌。投资者宁愿损失定金也不愿高价买货低价“卖”给平台，导致杰我睿资金链断裂。杰我睿的业务模式表面上是实物黄金交易，实质是一种无牌照的非法期货交易，即期货私盘。该业务面向用户开放黄金/白银多空双向交易，仅需缴纳极低的保证金就能撬动市价交易。在这一架构下，用户与平台形成直接对赌关系——若行情暴涨，平台将面临多单兑付需求叠加及用户挤兑、空单巨亏形成的兜底缺口。更关键的是，这一“游戏”的规则完全由平台自行制定。用户需将资金预存入平台控制的小程序账户，形成事实上的资金池。由于缺乏第三方托管与监管约束，一旦平台跑路，用户的资金与黄金资产将面临无法追回的风险。平台负责人张志腾（网名“杰我睿阿腾”）曾在社交媒体介绍：“比如金价570元，约10克，需要支付定金200。等跌到560，用户买我们的板料10克，支付5600结算约的订单，得到5700（回收价）+200（定金）=5900，赚100，这就叫空约！25天时间，你的赢面很大。”高达40倍的交易杠杆是杰我睿平台吸引投资者的一大诱饵，也是最终导致其崩盘的核心原因。以白银定价业务为例，直到2025年12月28日前，杰我睿白银定价业务的保证金只有1.5元/克。而此时白银市价已逼近18元/克，杠杆率为12倍。以交易1000克白银为例，银价上涨1.5元就会导致空单用户爆仓。2025年以来，黄金、白银价格持续狂飙。其中，白银价格从去年12月至今已涨了接近100%。暴涨行情下平台自身看空白银，最终陷入无法提现、无货可交的局面。危机早有迹象。除保证金和保管费增长，白银提货时间也从3-7天逐渐变为15-40天左右，甚至早在12月底就开始出现打款速度变慢的情况。2026年1月，平台停止新用户注册。投资者小文告诉记者，2025年4月，她通过社交平台了解到杰我睿，初期只是尝试性投入2000元。随后又陆续邮寄了400余克黄金——将实物黄金寄给平台可获得相当于金价85%的返现。与此同时，小文还购买了部分“定价订单”，累计投入本金约达50万元。但现在，这些资金与寄存黄金均无法提取。像小文一样，大量仅仅因为免工费、低溢价被吸引的消费者，最终也被卷入平台的流动性危机，成为风险的承担者。投资者momo在2025年12月因黄金回收业务接触到杰我睿，因为实实在在收到过黄金回收的提现，随后才继续寄料回收并参与了部分白银空单。挤兑风波爆发后，张志腾多次逼单用户平仓表示后续可以正常提现。为早日解套、拿回自己的黄金回收款，她贷款40余万填补空单，但提现申请被驳回。还有投资者表示：“现在看就像一个游戏场一样，你在里面拿着游戏币玩，其实根本和你的钱没有任何关系。”他的30多万本金连同利润近两月一直在平台里反复滚动未曾取出。为安抚数量庞大的用户，大约一周前开始杰我睿推出新的提现规则，每日限额为1克黄金或等值500元现金——用户们将此戏称为每日“低保”。然而，一周过去情况更差了。有受访者表示，最开始的500元提款申请当天就能到账，第二次隔了三天，最近两天的申请均显示为“待打款”状态。多位受访者提供的账户截图显示，前方等待打款的人数多达2、3万人。早在2025年12月开始，张志腾就多次在粉丝群和直播中显示财力以安抚用户，比如晒出他和满地实物金条、账户余额以及百达斐丽满天星的合照。与此同时，平台的免工活动、寄料回收业务照旧展开。1月25日晚上，杰我睿发布公告称：公司已主动申请政府部门对全部资产进行监管，资产不存在被转移的可能；公司实际控制人及全部高管不存在外逃或逃避责任的可能。1月26日，杰我睿在深圳罗湖体育馆设置临时接待点，为客户办理线下登记。 在官方指导下，杰我睿设立了专门的协商区域，客户凭相关合同有序进入，商议解决方案。现场提供的是几份甲方为深圳杰我睿珠宝有限公司的谅解、保密协议。其中涉及和解款、退款结算金额等内容，签署谅解书后谅解人不再追求刑事责任。刚结束协商的蒋舒透露，现场会有专人核算账户价值，“有律师，也有杰我睿的工作人员”。现场把客户分为A类和B类，分别按本金价值和资产总值核算，“我是B类客户，按资产总值算，给出的赔付方案就是本金打两折。”大部分投资者都无法接受这一方案。投资者小杨没有签署和解协议，现场工作人员向其口述清偿方案约为本金的2-4折，且需要回吐利润。因为她之前提现的利润较多，回吐可能还要贴钱——而小杨目前账户里仍有将近600万余额和7800克金料。如果按照“每日低保”领取，理想情况下她还需要领82年。杰我睿并非个例。在它出现提现困难的同时，水贝市场另一家名为“粤鼎丰贵金属”的平台也出现了无法取现的情况。1月26日下午，记者来到位于水贝黄金A座的该公司地址，发现人去楼空。门口贴着一张告示，提醒投资人理性友好地与该公司协商处理，协商无果可以通过诉讼途径解决问题。一位使用粤鼎丰平台进行交易的投资人表示，他们大约于1月21日前后发现平台无法取现，1月23日到该公司进行协商处理时，公司相关负责人出现在现场，并安抚投资者情绪称“会处理”。1月25日，该公司称提现规则按本金的10%执行，但需要投资人签订协议，说明以后不会再索要另外的金额，才能打款。更早的2025年10月11日，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布行业警示函，称司法机关在深圳市水贝片区相继查处了三家黄金珠宝公司。这些公司以经营黄金为名，实际通过线上平台开展“非实物黄金对赌”业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪。广东深翔律师事务所彭泽龙律师指出，非实物交易的核心风险在于——作为做市商模式，平台需确保做多与做空头寸数量匹配以维持中性持仓，从而规避价格波动风险。正规期货交易所的运作机制是撮合买卖双方直接成交，并依托追保与强平机制保障双方履约。然而，杰我睿平台未执行中性头寸管理，亦未及时触发追保或强平，甚至自营做空白银。随着白银价格持续上涨，平台因自营头寸爆仓导致风险失控。更重要的是，杰我睿关联公司并不具备非实物贵金属交易的经营资质。其相关主体在运营过程中部分行为可能涉嫌非法吸收公众存款、集资诈骗、非法经营以及开设赌场。这些行为不仅违反了国家关于金融市场的法律法规，还严重损害了投资者的利益和社会公共利益。1月26日，杰我睿公司被封锁，投资者被安排至罗湖体育馆进行协商。 像小杨一样从外地赶到深圳当地了解情况的用户很多。她坦言，“我们很多人都是连夜没睡觉的。说实话，我已经三天没有睡好觉了。每天都是一个小时左右眯一会儿，我都不敢放下手机，怕错过什么重要消息。”记者以投资者身份联系深圳市公安局罗湖分局经侦大队，工作人员表示正在收集材料，报案需将相关材料送至经侦部门，包括报案登记表、损失情况申报表、相关合同、截图以及身份证复印件，但能否立案并不确定。彭泽龙律师提醒称，受害用户应立即报警、申请紧急止付、全面收集与固定证据。结合过往非正规投资平台暴雷案例，平台通常面临刑事立案、法人被判刑和强制清算，投资者虽能通过集体报案参与资产分配，但资金追回率普遍较低，且需等待多年司法程序。深圳市黄金珠宝首饰行业协会此前已明确警示：任何以“黄金交易”为名，开展无实物交割、高杠杆、对赌性质的所谓“投资”业务，均属违法行为。彭泽龙律师建议，投资者应认准国家批准的交易所（上海黄金交易所、上海期货交易所等）及证监会持牌期货公司，验证平台是否具备官方监管资质，资金是否通过银行第三方托管（绝不转入个人账户），交易软件是否为持牌机构官方提供、经监管备案的正规系统。“对任何提供超高杠杆、宣称稳赚不赔、要求将资金转入私人账户或非持牌平台的行为，一律视为非法平台，坚决远离。” 律师总结称。随着金价持续上涨，这场击鼓传花的游戏终于暴雷。截至1月28日，罗湖区发改局等多个单位组成的工作专班正在搜集相关资料和人员情况，对于该事件尚未定性，正在抓紧协调各部门核查。罗湖经侦大队工作人员表示，相关损失者可以提交报案材料，外地投资者可以选择邮寄报案材料。暂未接到是否立案的通知，目前无法答复能否追回相应款项的问题。
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