数解企态 | 2025深圳市民营经济洞察:从上市企业看城市高质量发展底色
上市企业是地区经济发展的“排头兵”，集中了最优质的资本、技术与人才资源，其发展质量是地区经济综合实力的集中投影与高质量发展水平的重要标尺。
深国创中心依托国际创新产业信息服务平台（H-Tech Data）和其他商业平台数据，从数量结构、规模实力、创新态势、社会贡献、风险管控等5个维度对A股上市民营企业年度表现进行全景式扫描。
截至2025年末，深圳共有286家A股上市民营企业，数量规模位居全国城市首位。其中，241家为国家高新技术企业（占比 84.27%），139 家为专精特新企业（占比 48.60%，未剔重），两项指标分别高出全国9.5和4.8个百分点，总量均位于全国各城市之首。
深圳A股上市民营企业行业集中度极高，112 家计算机通信电子设备制造企业占比近四成，叠加专用设备、电气机械两大行业合计占比超六成，先进制造业集群效应突出，优优绿能、影石创新等新兴领域硬核企业2025年成功上市，侧面反映了深圳工业强市的地位。全国A股上市民营企业以制造业和信息技术服务业为主导，计算机、通信和其他电子设备制造业同样居首，北京聚焦软件信息技术服务业，上海产业分布均衡，重庆主要集中于传统制造业。
图2 全国及主要城市A股上市民营企业行业分布情况
（图中仅展示主要行业企业数量，“-”表示该行业企业数量较少，暂不显示）
从营业总收入来看，深圳民营企业展现出极强的综合竞争力。A股上市民营企业中营收增长的企业占比达到 69.58% ，位居全国主要城市首位，高出全国平均水平 7.88 个百分点；平均营业总收入达到 85.14 亿元，是全国平均水平的 1.61 倍、北京的 2.41 倍、上海的 2.07 倍，充分体现了深圳头部民营上市公司的规模优势与产业集群效应。
图3 全国及主要城市A股上市民营企业营业总收入情况
从净利润来看，2025年深圳A股上市民营企业中实现盈利的共 203 家，占比 70.98%，略低于全国平均水平及苏州、杭州但高于北京、上海。其中 151 家企业实现利润增长，占比 52.80%，与全国平均水平基本持平，在头部城市中保持了中上游水平。在盈利规模上，深圳A股上市民企平均净利润为 3.63 亿元，位居全国主要城市前列，显著高于全国平均水平及北京、上海等城市，体现了扎实的盈利能力。
从收益率来看，深圳民营企业展现出显著优于全国的资产运营效率。深圳A股上市民企平均 ROE 达 7.84%、平均 ROA 达 3.47%，分别较全国平均水平高出 1.43 个和 0.43 个百分点，在全国主要城市中仅次于重庆，大幅领先于上海、北京、广州、苏州等城市。
图5 全国及主要城市A股上市民营企业ROE与ROA情况
从研发投入来看，深圳A股上市民营企业2025年平均研发费用4.67亿元、强度5.48%、增速9.40%，均大幅高于全国平均水平（2.04 亿元、3.86%、6.43%），研发投入规模领跑全国主要城市，强度仅次于北京、南京，增速处于第一梯队，生动体现深圳A股上市民营企业的创新底色。
从研发人员规模来看，深圳A股上市民营企业2025年平均研发人员1081人、占比15.51%、增速4.61%，研发人员规模是全国平均的2.19倍，遥遥领先所有主要城市，在多数城市研发人员规模下滑的背景下保持稳健增长。
从就业来看，深圳A股上市民营企业2025年平均员工规模 6971.55 人/家，稳居全国首位，员工规模基本稳定；薪酬增速达7.22%，领先北京、上海等城市，薪酬提升势头强劲，老板、员工一起挣钱。
图8 全国及主要城市A股上市民营企业员工数量与薪酬情况
从分红来看，深圳A股上市民营企业2025年累计分红 146.68 亿元，绝对额稳居全国主要城市首位，给股东的 "红包" 分量十足。
图9 全国及主要城市A股上市民营企业年度累计分工情况
从纳税来看，深圳A股上市民营企业2025年平均税金及附加为7613.96 万元，显著高于全国平均水平及北京、上海、广州等多数主要城市，税收贡献硬核在线。
图10 全国及主要城市A股上市民营企业平均税金及附加情况
从投资来看，深圳A股上市民营企业2025年平均资本开支（指企业用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）达 9.17 亿元，是全国平均水平的 2.25 倍，增速高达37.2%，远超全国1.2%的平均增速；平均投资现金支出为 11.43 亿元，投资现金支出力度居全国主要城市首位，且平均投资现金支出增长达2.64 亿元，是所有主要城市中最高的，展现出深圳A股上市民营企业“敢闯敢投、积极扩张”的态势。
从境外收入来看，深圳A股上市民营企业2025年公布境外营业收入企业244家，较2024年新增1家，平均境外业务收入达 31.57亿元/家，是全国平均水平的 1.83 倍，遥遥领先所有主要城市；境外业务收入增速为21.14%，大幅高于全国 9.28% 的平均增速，充分彰显出深圳上市民营企业“出海闯天下”的硬核实力。
图12 全国及主要城市A股上市民营企业平均境外营业收入情况
从应收账款来看，深圳A股上市民营企业2025年平均应收账款达12.80亿元/家，账款规模居主要城市首位，但应收账款增速为-0.63%，低于全国2.07% 的平均增速，表明应收账款规模得到一定控制；应收账款周转率达6.63次，高于全国平均水平，资金回收效率相对较好；平均信用减值损失略高于全国但降幅明显，说明拖欠账款问题得到一定缓解。
图13 全国及主要城市A股上市民营企业应收账款情况
从偿债风险来看，深圳A股上市民营企业2025年平均流动比率为1.27，略低于全国 1.37 的平均水平，但流动比率实现0.03的小幅正向增长；资产负债率为0.56，略高于全国平均水平，与上海、重庆相近，且保持小幅下降态势，整体偿债风险处于可控区间。
图14 全国及主要城市A股上市民营企业平均流动比率与资产负债率情况
从现金流来看，深圳A股上市民营企业2025年经营活动平均产生的现金流量净额达60592.91万元/家，高于全国平均水平，展现出较强的经营造血基础；筹资活动平均产生的现金流量净额达42653.63万元，大幅领先全国及所有主要城市，融资能力突出且同比大幅提升；受大规模资本开支等因素影响，平均现金等价物净增额为负，但较上年有所改善。
2025年，深圳上市民营企业这支“硬核排头兵”交出了成色十足的亮眼答卷，它们量质齐升领跑全国、创新实力整体领先、社会担当全面彰显、风险管控持续向好，正以澎湃活力成为驱动深圳高质量发展的重要引擎。
深圳国家高技术产业创新中心（深圳发展改革研究院）是国家发展和改革委员会与深圳市人民政府共同组建的非营利性公共技术服务机构，企业化管理的事业单位，深圳市法定机构试点单位，深圳市重点企事业单位，归口深圳市发展和改革委员会管理。中心以“粤港澳大湾区科技产业协同创新的引领者”为发展愿景，以“智库平台建设”为抓手，致力打造“国际有影响力、国内一流的新型智库”。
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