深圳一家细胞治疗企业冲刺港股IPO,估值20.75亿元

据港交所2月13日披露，深圳易慕峰生物科技股份有限公司(简称：易慕峰生物)向港交所主板递交上市申请，华泰国际为其独家保荐人。公司最新投后估值达20.75亿元。

公司简介

据招股书，易慕峰生物成立于2020年，是一家全球领先的创新型细胞治疗公司。公司的核心产品 (IMC002)为潜在同类最佳的抗CLDN18.2 　CAR-T细胞疗法候选方案，该疗法系临床进度位列全球第二的实体瘤CAR-T细胞疗法候选方案，目前正处于关键临床(III期临床试验)阶段。

易慕峰生物亦拥有潜在同类首创的治疗实体瘤的临床阶段(I/IIa期)抗EpCAM CAR-T细胞疗法候选方案(IMC001)以及预期具有显著成本优势的体外CAR-T的专有生产工艺。公司相信，由于中国和全球实体瘤患者数量庞大，这将带来巨大的市场潜力。此外，公司亦构筑了兼具体外及体内CAR-T细胞治疗的强大“双引擎”增长模式，通过差异化的iMAGIC体内CAR-T平台，开发真正的“现货”产品，拓展潜在的治疗领域。

其中，IMC002为潜在同类最佳的抗CLDN18.2 CAR-T细胞治疗候选产品，用于治疗实体瘤，在疗效、安全性、可靠的产品质量及可负担性生产成本方面具有显著优势，解决行业核心痛点。IMC002目前处于中国开展的CLDN18.2阳性晚期胃癌(GC)╱胃食道接合部(GEJ)腺癌III期关键临床试验阶段。

IMC001为潜在同类首创的抗EpCAM CAR-T细胞疗法，用于治疗多种上皮源性肿瘤，并可靶向转移性肿瘤及循环肿瘤细胞。IMC001目前处于中国开展的EpCAM阳性泛上皮实体瘤(该类别包括胃癌、胰腺癌、结直肠癌、卵巢癌及乳腺癌等)I/IIa期临床试验阶段。

另外，公司先进的体内CAR-T细胞治疗平台(iMAGIC)以及其他前沿技术平台，旨在解决传统CAR-T细胞疗法的核心痛点。由iMAGIC平台孵化的三款体内CAR-T细胞治疗候选产品，用于治疗血液恶性肿瘤(IMV101及IMV102)、自身免疫性疾病(IMV101)及实体瘤(IMV103)，该等候选产品已在中国开展研究者发起的临床试验或预计于2026年上半年开展有关试验。

财务资料

收入

公司于2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月分别实现其他收入及收益约为336万元、213.7万元、287.7万元人民币。

研发开支

于2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司分别录得研发开支为5444万元、3857.4万元、4869.4万元人民币。　

行业概览

CAR-T治疗正从血液恶性肿瘤显著扩展至实体瘤及自身免疫性疾病。针对血液肿瘤展现出显著疗效，研究人员正在开发创新策略以应对实体瘤治疗所面临的挑战。该治疗在自身免疫性疾病中也展现出前景，经过改造的T细胞可实现靶向免疫调节。这种治疗手段的拓展大幅扩大了潜在患者群体，成为重要的增长机遇。

CAR-T领域正通过传统技术改良与新型平台开发同步演进。新一代CAR设计(包括先进基因编辑)持续提升靶向精准度及安全性。体内CAR-T平台作为一种极具前景的治疗方法，利用病毒与非病毒递送系统，直接在患者体内对T细胞进行重编程，再辅以多靶点策略及集成安全开关，在扩大CAR-T的治疗潜力的同时，有效应对复发预防及毒性管理的关键挑战。

全球胃癌年发病率由2019年的893.6千人增加至2024年的1,017.4千人，复合年增长率为2.6%。预计2030年将增至1,194.7千人，2024年至2030年的复合年增长率为 　　3.2%，并于2035年进一步增至1,361.6千人，2030年至2035年的复合年增长率为3.1%。

中国胃癌年发病率由2019年的329.7千人增加至2024年的376.1千人，复合年增长率为2.7%。预计2030年将增至419.1千人，2024年至2030年的复合年增长率为1.8%，并于2035年进一步增至456.2千人，2030年至2035年的复合年增长率为1.7%。

此次IPO标志着公司从技术研发向商业化迈进的关键一步，为实体瘤患者带来长期生存希望。期待创新疗法早日惠及全球患者。

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