台铃科技始创于深圳，由广东潮汕孙家三兄弟孙木楚、孙木钳、孙木钗及合伙人姚立于2003年共同创立，最初在深圳因“禁摩令”转型电动两轮车，后迁至无锡发展，现已成为全球第三大二轮电动车公司，并于2025年1月30日向港交所递交招股书启动上市。公司专注于电动两轮车、三轮车的研发生产销售，2024年全球市场份额约5.2%、国内市场份额约12.7%，仅次于雅迪与爱玛。财务表现强劲，2023年至2025年前三季度营收从118.8亿元增长至148.4亿元，利润从2.86亿元跃升至8.23亿元，2025年前三季度营收利润已超2024年全年。销量持续增长，2025年前三季度达783万台，业务以电动自行车为主（占营收56.3%）。公司以长续航技术为核心优势，研发投入持续加大，获吉尼斯世界纪录认证；销售高度依赖经销商体系，经销收入占比超95%。管理层分工明确，覆盖技术、生产与海外战略，发展路径体现技术驱动与场景挖掘，同时折射出行业头部企业规模化扩张与结构性挑战并存的现实。
近日，港交所官网披露，由广东潮汕孙家三兄弟创办的台铃科技股份有限公司（以下简称“台铃科技”）正式向港交所递交上市申请，其股东包括上汽集团、LVMH、赛福天等。这意味着，继雅迪、爱玛这两家国内电动自行车行业的老大、老二之后，行业“老三”也将进入资本市场。作为孙木钳、姚立、孙木楚、孙木钗4位联合创始人掌控的家族企业，台铃科技2024年以12.7%的市场份额稳居国内电动自行车行业第三，全球市场份额亦达5.2%。
根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计算，台铃科技在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约5.2%。按2024年电动两轮车的收入计算，该公司在中国内地排名第三，市场份额约12.7%。赴港IPO的背后，报告期内台铃科技的营收、净利均持续增长。财务数据显示，2023年、2024年，台铃科技营收分别约为118.8亿元、136亿元；利润分别约为2.86亿元、4.72亿元。去年前三季度，台铃科技营收约为148.4亿元，利润约为8.23亿元，当期，公司营收、净利均较上年同期实现增长。从收入构成看，2025年前三季度，台铃科技电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、电池及其他收入分别约为83.53亿元、29.12亿元、289.7万元、30.34亿元、5.38亿元，占营收的比例分别为56.3%、19.6%、0.1%、20.4%、3.6%。营收利润逐年增长
但市场份额却有所下滑
公司由孙木楚、孙木钳、孙木钗三兄弟与合伙人姚立于2003年共同创立。彼时深圳实施“禁摩令”，团队依托摩托车维修与制造经验，转型投入电动两轮车领域，在深圳龙岗组装出首台样车。截至招股书签署日，四人合计持有公司89.91%的投票权，其中孙木楚、孙木钳、孙木钗、姚立分别直接持股24.65%、23.77%、22.01%、17.61%，孙木楚另通过无锡创睿间接持股。孙木楚现年55岁，为技术奠基人，主导长续航技术研发；孙木钳62岁，任董事长，负责生产管理与政府关系；孙木钗49岁，任高级副总裁，主管海外战略；姚立任总裁，统筹发展战略与ESG事务。公司管理层分工明确，覆盖技术研发、品牌建设、合规管理及全球化运营。
截至最后实际可行日期，台铃科技在全球共拥有7个生产基地，包括6个位于中国的生产基地及1个位于越南的海外生产基地。销售网络覆盖中国内地31个省份，及全球多个国家和地区。其中，中国内地市场拥有5597家经销商及27000多家零售门店；海外市场则在东南亚、非洲、拉丁美洲及欧洲等地，布局了412家经销商及300多家零售门店。
然而，虽然台铃科技近年来的业绩表现可圈可点，但根据奥维云网数据，2025年中国电动两轮车内销总量达到5876.7万辆，同比增长16.6%。其中，头部品牌合计占据市场超五成份额。值得注意的是，在这前五大品牌中，仅台铃科技与绿源的内销份额出现同比下滑，台铃科技的内销份额同比减少2.4个百分点，也是前三品牌中唯一份额下降者。
研发投入持续增长
销售渠道高度依赖经销商体系
2024年，台铃科技按全球市场份额约5.2%、国内市场份额约12.7%，稳居行业第三，仅次于雅迪与爱玛。2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为118.8亿元、136亿元、148.4亿元；期内利润分别为2.86亿元、4.72亿元、8.23亿元。2025年前三季度营收已超2024年全年，期内利润接近2024年全年的两倍。
销量方面，2023年、2024年及2025年前三季度分别为710万台、766万台、783万台。2025年前三季度，电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、电池及配件业务分别贡献营收83.53亿元、29.12亿元、0.03亿元、30.34亿元、5.38亿元，占总营收比重为56.3%、19.6%、0.1%、20.4%、3.6%。
研发投入持续增长，2025年前三季度研发开支达2.75亿元，同比增长近20%。公司以长续航为核心差异化优势，自主研发高效电机与省电轮胎，实现单次充电续航超百公里；台铃超能S赤兔以31516.750公里续航获吉尼斯世界纪录认证。产品线覆盖外卖骑手、学生、女性用户及都市潮人群体，融合现代美学、运动性能与智能功能。
销售渠道高度依赖经销商体系。截至2025年第三季度末，公司在内地拥有近5600家经销商、超2.7万家零售门店；海外有412家经销商、300多家零售门店。2023年、2024年及2025年前三季度，经销渠道收入占比分别为95.9%、96.7%、97.4%。公司坦言，若无法有效管理经销网络，可能对市场表现、财务状况及经营前景造成重大不利影响。
本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO，毕业于武汉理工大学交通运输专业、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。本号起号理由纯属个人兴趣爱好，喜欢分享个人从业经历经验、行业动态、热点讯息、行业前沿探索等，希望结交全天下海内外的行业有识之士，也欢迎朋友们到深圳做客，一起探讨中国供应链服务的未来发展，一起助力产业链供应链发展，为中国供应链服务行业发展出力。
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