贵金属市场的未来走向仍然迷雾笼罩。专家：如果是普通居民，建议不要搞“赌博式投资”，也不要抱有“搏一搏”的心理。（图/新华社）

1月31日，深圳水贝各大金店柜台前选款、称重、付款的市民很多。当天水贝金饰的价格普遍在1200元以下，不少消费者表示，现在购金起码比前两天便宜多了。

黄金、白银巨震，后市怎么走？

据财联社报道，上周注定要被写入贵金属历史——黄金价格迎来史诗级波动，首次突破5000美元大关，周四早盘更是飙升至5598美元/盎司的峰值，然而狂欢转瞬即逝，上周五金价急转直下，一度跌破4700美元，数小时内抹去数周涨幅，上演“过山车”行情。

波动并未停歇，本周一，现货黄金早盘再度跌破4700美元，日内跌幅达3.3%，尽管中途快速拉升收窄跌幅至1%左右，但截至2月2日早间，跌幅再度扩大至4.3%，震荡幅度令人心惊。

现货白银的表现更为戏剧性：早盘一度暴跌超10%，跌至75美元/盎司以下，随后又上演“V型反转”，日内转涨超3%至87美元上方，可截至2月2日早间，白银再度跳水，日内下跌超4%，多空博弈异常激烈。

金银市场的恐慌情绪，同步蔓延至股市。本周一A股开盘，招金黄金、四川黄金、湖南黄金等十余只黄金股集体竞价跌停；港股市场上，黄金股同样表现疲软，2月2日早间，中国黄金国际一度下跌超7%，投资者损失惨重。

金银价格大起大落，多空力量争夺白热化，后续走势究竟如何？就连华尔街分析师也直言“前路迷雾笼罩”。对普通投资者而言，与其盲目猜测涨跌，不如先看清影响走势的核心因素，避开投资与退货双重陷阱。

重点关注！四大因素决定贵金属后续走向

1. 凯文·沃什的听证会证词（关键变量）

上周五金价暴跌的直接导火索，正是特朗普提名凯文·沃什担任下任美联储主席。目前市场对其货币政策立场解读混乱，尽管他近几个月公开表态支持降息，但交易员仍将其视为“暗中鹰派”，这也导致上周五美元、美债收益率上涨，引发黄金抛售潮。

事实上，沃什的真实立场尚未明确，其近期公开表态已暗示货币政策立场可能转变，而美国参议院银行委员会对他的听证会，将成为解读其立场的重要窗口。由于现任美联储主席鲍威尔任期将于5月15日结束，预计听证会将在2月中下旬至3月举行，为后续审核、投票留出时间，投资者需重点关注。

2. 美国经济数据（核心支撑）

需明确的是，沃什仅是美联储FOMC委员会成员，并非单方面决策者，美联储最终利率决策，仍高度依赖美国经济数据。当前美国经济陷入“通胀压力+就业疲软”的两难局面，经济数据的波动，将直接影响市场预期。

上周五，美国生产者价格指数（PPI）同比增长3%，高于2.8%的预期，直接打击了市场对美联储降息的预期，成为推高美元、美债收益率，拖累金价的重要原因。而本周五即将公布的美国非农就业报告，将成为下一个关键催化剂——若就业数据疲软，可能逆转美元走强趋势，推动黄金买盘回归。

 3. 地缘政治风险（重要推手）

今年年初金银价格上涨的核心动力，正是地缘政治风险升温：美国对委内瑞拉军事干预、格陵兰岛主权争夺等冲突持续发酵，推动市场避险情绪高涨，进而支撑金价走高。

近期，美国与伊朗的关系再度成为焦点。特朗普28日在社交媒体上表示，庞大舰队已前往伊朗，同时希望伊朗尽快回到谈判桌前；2月1日，特朗普再度表态，既希望达成核协议，也警告伊朗若拒绝，不排除发动攻击的可能。而伊朗外长阿拉格齐则回应，对达成协议仍有信心，双方通过第三方的沟通富有成效。后续美伊谈判进程，将持续左右贵金属市场走势。

4. 实物需求（底部支撑）

尽管资本市场波动剧烈，但全球实物黄金需求依然火热。在印度，受2月1日联邦预算案公布、进口关税可能调整的影响，黄金溢价一度飙升至每盎司121美元，创下2014年以来新高；而中国农历新年临近，贵金属珠宝首饰消费和投资需求有望回升，黄金溢价也维持在高位，为金价提供一定支撑。

金价大跌，刚买的金饰能退吗？

据央视网，日前，随着金价大幅震荡，工行、农行、中行、建行、交行等多家银行相继调整积存金相关业务，并发布风险提示。

受金价下跌影响，国内品牌金饰价格相应回调。

有黄金品牌柜台销售人员在社群中发布声明称：不能因为金价降了就要退货，不接受任何理由，退单一律扣500元。据了解，实体金店一般购买离柜后就不接受退款退货。

相较于实体店的退货规则，线上黄金退货更为复杂，且不同平台、不同品牌的要求差异明显。其中，金币、金条等投资金类产品，多数平台和品牌均明确不接受退货；黄金首饰则相对灵活，部分品牌规定需在签收后24-48小时内申请，且需保证商品不影响二次销售。

考虑到金价波动剧烈，不少消费者可能出现下单后反悔的情况，因此部分品牌和平台也针对性设置了退货限制。比如，若订单已生成物流单号或已发货，再申请退款，需扣除订单金额1%-5%的手续费及快递运保费；还有品牌明确，金条付款成功后仅15分钟内可退款，逾期将直接拒绝。

这一规则也引发了不少纠纷，社交平台上有大量网友吐槽被扣款的经历，甚至有人因退货金条，被平台扣款超千元。有消费者表示，虽理解黄金的投资属性，也愿意支付合理手续费，但5%的扣款比例偏高，且自己申请退款时，平台并未明显提示手续费事宜——实际上，相关退货规则多隐藏在商品详情页中，不易被注意。

那么，这类退货限制和手续费要求，是否有法律支撑或行业惯例可循？

广东深翔律师事务所彭泽龙律师给出了明确解读：根据《消费者权益保护法》，实体店购买的金饰、金条，原则上不适用7天无理由退货；线上购买的投资类金条，因司法实践中认定其属于“根据商品性质不宜退货的商品”，因此普遍标注“不支持7天无理由退货”。而黄金首饰的退货，则主要看商家是否标注“7天无理由退货”“特殊商品不退换”，以及双方是否明确约定了退货手续费。

彭泽龙律师进一步表示，平台设置此类限制，也是为了规避风险：若黄金可无责任随意退货，可能会有消费者利用网购套利，将金价波动的风险转嫁给品牌和平台。因此，他建议平台可在消费者下单前增加提示弹窗，明确告知退货规则和手续费，切实履行提示义务。

此外，专家也针对黄金投资给出了理性建议。专家强调，黄金的核心价值在于“保值”和“避险”，而非“短期赚钱”，其价格涨跌与国际地缘政治、美元货币政策、全球经济形势等多种不确定因素密切相关，盲目抄底不可取。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军也提醒普通投资者：普通居民很难精准把握金价走势，建议采取稳妥的投资方式，摒弃“赌博式投资”“搏一搏”的心态；投资黄金不应影响正常生活开支，同时也要遵循分散投资原则，不要将所有资金集中在黄金这一种资产上。

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