编者说：
AI 算力行情火热之下，智微智能实控人袁微微夫妇豪掷40亿大举采购服务器、加码算力租赁赛道。但另一边创始人高位持续减持，公司资产负债率攀升、现金流承压，高毛利算力业务虽订单饱满却暗藏扩产负债与业绩兑现双重考验。当企业产业拓局与资产保值的诉求交织，怎样才能寻得兼顾长远发展的平衡点？
一对深圳夫妇，打算斥巨资囤积算力设备。
6月22日，袁微微、郭旭辉实控的智微智能宣布，拟向多家供应商，分批采购服务器及配套设备，总金额至多40亿元。
智微可谓大手笔，本次交易金额超过总资产一半，资金来源于自有及自筹。
夫妇俩正紧锣密鼓筹措资金。
18日，董事会同意向银行等机构申请增加综合授信额度不超过60亿元。本月初，智微还发布一项定增计划，拟募资至多28.7亿元。
“本次采购的设备，涉及整机销售和算力租赁业务。”智微证券事务部告诉《21CBR》记者。
袁微微，今年54岁，为智微智能董事长、总经理；其夫郭旭辉担任董事。两人合计持有上市公司65%的股份，市价超过200亿元。
这对夫妇，赶上风口。
他们掌舵的智微，总部位于深圳南山，是一家智联网硬件及AI算力底座提供商。
袁微微夫妇，从2024年起，就开始做AI算力生意。
其专门在南宁成立了一家子公司腾云智算，提供一条龙服务，从机房规划、设备交付、运维调优、算力调度到设备维保，全都能搞定。
算力需求剧增，这块业务水涨船高，2025年，智微相关收入达4.6亿元，同比增长53%。
3月以来，英伟达GPU租赁价格，从每小时2.31美元，上升到4.95美元，涨幅达到114%，腾云智算进入业绩兑现期。
现在，袁微微夫妇抛出40亿采购大单，相当于2025年末总资产的2/3，显然准备抓住窗口期，大干快上。
“采购服务器，将促进主营业务的发展，对开拓市场有重大作用。”公告称。
以袁微微为首的董事会，还发布新计划，称将购买现成芯片，自研硬件方案，生产成品整机，销售给下游客户。
智微本身，即为英伟达经销商。2025年，其已组装英伟达相关产品，获得收入约3000万元，业务上已驾轻就熟。
夫妻二人对现在的策略，很有信心，哪怕举债也无所畏惧。其最新设定的股权激励目标显示，2026年净利同比增长200%，要达到5.1亿元。
同时，夫妇俩在国产芯片领域，也埋了一颗棋子。
2026年以来，他们多次投资杭州元川微，现在持股4.41%。元川微成立于2025年9月，主营大模型推理LPU+芯片。
管理层提示，LPU尚处于新颖概念阶段，企业后续研发、拓客、市场转化均存在不确定性，但给市场提供了想象空间。
3月以来，智微智能股价累计上涨1倍，过去一周，其连拿两个涨停，现市值超过300亿元。
早在2025年，袁微微就推出30亿元服务器采购计划，用于腾云智算扩充算力。
腾云智算已在北京、上海、深圳、新加坡等地部署机房，拿下互联网巨头、金融机构、IDC厂商等客户，正在拓展更多中小企业客户。
2025年，其净赚2个亿，对应的智算业务毛利率高达76%，远超主业。
“主营及智算业务订单增加，2026年一季度收入达到13亿元，同比增长53%。”管理层透露，智算业务在手订单饱满。
截至3月末，智微合同负债达到8.65亿元，同比大涨15倍，且存货增至33.7亿元。
合同负债是客户提前支付的订单定金，存货则是备好的“弹药”，订单在手，只待交付确认收入。
“当前备货，有实实在在的客户订单支撑。”证券部门告诉《21CBR》记者。
为扩张智算业务，袁微微团队多处“找钱”。
6月，智微发布定增方案，拟募资不超过28.7亿元，其中22亿元用于智算中心建设及运营。
生意兴隆，大举扩张，袁微微也有资金压力。
1-3月，智微储备大量服务器、芯片，经营现金流单季净流出5.3亿元。按照现有规划，对外付的资金规模会更大。
负债规模同步攀升，截至3月底，短期借款20.4亿元，同比增长超七成；总负债64.6亿元，资产负债率升至70.9%。
定增尚未落地，针对40亿元设备采购计划，智微主动给出风险提示：
“自筹部分预计会提升公司资产负债率；同时，财务费用可能出现较大幅度增长，进而对业绩产生影响。”
袁微微在电子产业摸爬滚打超30年。
90年代初，她和丈夫郭旭辉，在华强北租下一间10多平方米的小店，创办智微智能的前身杰微电子。
创业初期，客源匮乏，他们挨家挨户敲门推销，在鱼龙混杂的电子元器件市场蹚出一条路。
单纯做贸易，缺乏核心壁垒，货源与定价权受制于人。
两人转向自主研发，从一块主板开始做起，到电话、电视、计算机等ICT终端，再到服务器、交换机等。
智微智能上市后，实控人袁微微夫妇，跻身富豪行列，2026年，以100亿元身家登上胡润全球富豪榜。
硬件生意，仍是其基本盘。
其核心业务是硬件代工，主要制造电脑主板、整机及服务器等设备，利润微薄。2025年，终端业务板块收入占比过半，毛利率仅10.6%。
袁微微夫妇也在做外延式投资，入股优质标的，期待再上层楼。
1月，智微出资500万元参投创投基金，间接投资星源智机器人；6月，拟出资2090万元，参投半导体基金，间接入股伏羲半导体。
备受争议的是，大举扩张阶段，实控人频繁减持股份。
年初，郭旭辉共减持750万股，套现3.58亿元，且计划在4-7月再减持至多504万股，按市价超过6亿元，公开解释为“个人资金需求”。
一边是上市公司巨额定增，一边是创始家族高位兑现。无论市场如何变化，到手快10个亿，夫妇俩已立于不败之地。
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