「水母研究」是融中旗下专注于母基金和产业投资的公众号。水母研究立足母基金，放眼产业投资趋势，为广大LP和投资人提供专业内容和研究成果。
为深入贯彻落实国家关于政府投资基金高质量发展的最新政策要求，进一步优化引导基金运行机制，发展壮大长期资本、耐心资本，依据《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》、《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》以及《深圳市政府投资引导基金管理办法》等有关规定，结合南山区实际，南山区国有资产监督管理局组织起草了《南山区产业发展投资引导基金管理办法（2026年修订）（征求意见稿）》。为广泛听取社会各界意见，现面向社会公开征求意见。有关单位和社会各界人士可通过电子邮件或邮寄方式反馈意见建议。
一、公开征求意见时间：2026年6月23日至2026年7月28日。
二、通过电子邮箱发送至：czj@szns.gov.cn。
三、通过信函方式邮寄至：深圳市南山区南新路3036号深圳市南山区国有资产监督管理局4楼404室，南山区国有资产监督管理局国资管理科收，联系电话：0755-26486785，并请在信封上注明“南山区产业发展投资引导基金管理办法征求意见”字样。
四、意见材料应当说明意见事项、理由并提供相应证明，同时注明联系人及联系方式。单位提出意见的，应由其法定代表人签字确认并加盖公章，同时附上单位统一社会信用代码证书复印件；个人提出意见的，应署实名并附上身份证件复印件。
感谢您的参与和支持。
特此通知。
深圳市南山区国有资产监督管理局
2026年6月23日
南山区产业发展投资引导基金管理办法（2026年修订）
（征求意见稿）
第一条为贯彻落实《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》精神，进一步规范南山区产业发展投资引导基金（以下简称“区引导基金”）的管理和运作，根据《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号）、《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）等文件精神，结合南山区实际，制定本办法。
第二条本办法所称区引导基金是指由南山区人民政府（以下简称“区政府”）设立的政府投资基金，其宗旨是发挥市场资源配置作用和财政资金引导放大作用，聚焦投向重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，大力发展战略性新兴产业，培育发展未来产业，促进产业转型升级，进一步推动南山区经济社会高质量发展。
第三条 区引导基金的资金来源主要是区财政拨款、区引导基金留存收益和社会捐赠等。
第四条 区引导基金主要通过单独出资或与其他资本合作，以新设、增资或份额受让等形式投资各类子基金。区引导基金通过单独出资或合作方式投资的基金统称为区引导基金的子基金。
第五条 区引导基金实行决策与管理相分离的管理体制，按照“政府引导、市场运作、协同联动、防范风险、耐心宽容”的原则，以市场化、法治化、专业化的方式运行。
（一）政府引导。加强区引导基金的政策导向，在子基金的政策目标制定、绩效评价中充分发挥政府部门的主导作用，推动实现政策目标，更好支持产业发展、服务实体经济。
（二）市场运作。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，择优遴选子基金管理机构。子基金的日常管理、项目投资、投后管理等工作由专业基金管理机构按照市场化原则开展。区引导基金主要通过投资子基金的方式引导社会资本投资方向，政府部门依法依规履行监管职责，不以行政手段干预子基金日常管理事务和具体项目投资决策。
（三）协同联动。加强与国家级和各省级基金合作联动，强化市区之间协作联动，充分发挥与其他财政金融工具协同作用，着力提升区引导基金使用效能。
（四）防范风险。对区引导基金及其子基金实行全过程绩效管理和风险预警，建立健全投后管理制度和全生命周期的绩效考核制度。不得通过基金变相举债，坚决防范化解重大风险，确保区引导基金安全平稳运行。
（五）耐心宽容。对区引导基金以及其参股的子基金，以扶持企业为目标，体现区引导基金耐心资本属性；在决策、监管等多个方面，采取尽职免责机制，充分体现区引导基金容错宽容的导向，提升“敢投、投好”的能力，有效保障区引导基金不断创新。
第六条 区引导基金的子基金主要分为产业投资类子基金和创业投资类子基金。
（一）产业投资类子基金，主要围绕完善现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目，推动提升产业链供应链韧性和安全水平，发挥引领带动作用。
（二）创业投资类子基金，主要围绕发展新质生产力，着力投早、投小、投长期、投硬科技，重点支持种子期、起步期等创业早期的企业，推动提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力，解决重点关键领域“卡脖子”难题。
第七条 区政府设立区引导基金管理公司，由区国资局根据区政府授权作为出资人，将对区引导基金的出资以资本金形式注入区引导基金管理公司。
第八条 南山区产业发展投资引导基金投资决策委员会（以下简称“区投委会”）为区引导基金重大投资事项决策机构，实行民主集中制决策。区投委会经区政府授权履行下列职责：
（一）审定区引导基金发展战略和规划，并根据南山区经济社会发展战略和产业政策导向，确定区引导基金主要投资方向；
（二）审议区引导基金管理办法，审定区投委会议事规则、区引导基金绩效评价制度等引导基金管理制度；
（三）审议区引导基金投资方案及相关事项；
（四）听取区引导基金年度总体投资运营情况报告；
（五）审定区引导基金绩效评价结果；
（六）审定区引导基金运作中其他重大事项和区政府授权的其他事宜。
第九条 区国资局作为区引导基金的出资人，承担区引导基金国有资产监管职责，履行股东职责。具体职责如下：
（一）代表区政府对区引导基金管理公司依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等出资人权利；
（二）依照法律、行政法规以及区引导基金管理公司章程履行出资人职责，保障出资人权益，防范国有资产损失；
（三）经区政府授权安排和筹措财政出资资金，统筹做好区引导基金的年度预算工作，对尚未开展投资的资金按程序进行调度，履行对区引导基金管理公司的国有资产管理职责；
（四）开展对区引导基金管理公司的财务监管、收益收缴和风险控制，对区引导基金管理公司年度经营情况进行监督考核，委托第三方单独审计，协助审计部门开展审计工作；
（五）审核区引导基金管理办法、区投委会议事规则等引导基金管理制度，按程序报区投委会等决策机构审定；
（六）作为区投委会日常事务的召集部门，审核区引导基金投资方案及相关事项，按程序报区投委会等决策机构审定，并视需要以区引导基金管理公司股东决定的形式发布区投委会议定事项和公开文件；
（七）对区引导基金绩效自评进行再评价。可组织对区引导基金开展重点绩效评价，主要评价政策目标实现、财务效益和管理水平等；
（八）协同相关部门协调解决区引导基金及其子基金运作中的合理诉求，推动政策目标实现；
（九）区政府或区投委会授权的其他事宜。
第十条 区引导基金管理公司作为区引导基金管理机构，根据本办法具体负责区引导基金的管理和运营，按照子基金协议（或公司章程）等履行子基金出资人职责。区引导基金管理公司主要履行下列职责：
（一）健全公司内控机制和治理体系，确保管理效能；
（二）拟订区引导基金管理办法、区投委会议事规则等引导基金管理制度；
（三）拟订区引导基金投资方案及相关事项；
（四）开展子基金的具体投资工作，包括但不限于：公开征集子基金管理机构和子基金组建方案，对拟参股子基金开展尽职调查、专家评审和入股谈判，拟定子基金协议（或公司章程）、投资事项公示、资金拨付、投后管理、投资退出等；
（五）对子基金运作加强监督管理，并定期向区国资局等部门报告子基金运作情况，发生子基金偏离目标领域或影响区引导基金合法权益等重大事项时应及时报告；
（六）督促子基金管理机构对子基金托管机构履行托管协议情况进行跟踪，并在子基金协议（或公司章程）中进行明确；
（七）按要求开展区引导基金绩效自评工作，配合区国资局做好再评价和重点绩效评价工作，协助产业主管部门做好政策性子基金的绩效评价工作，协助监管部门开展检查和审计等工作，督促子基金管理机构做好问题整改、信息报送等工作；
（八）协调有关政府部门和市场化机构为子基金提供对接服务，加强与区产业部门联动，积极引导子基金所投企业在南山做大做强；
（九）区政府、区投委会或区国资局授权或交办的其他事宜。
第十一条 区投委会成员单位对区引导基金投资子基金主要履行下列职责：
（一）明确子基金的政策目标，协同建立健全绩效评价和监督检查制度；
（二）加强全过程对接，形成产业专项政策与区引导基金高效联动机制，增强政策一致性；
（三）协调解决子基金运作中的合理诉求，推动政策目标实现。
第十二条 区引导基金的子基金采取市场化机制运作，依据子基金协议（或公司章程）等相关约定进行投资、管理和退出。区引导基金管理公司可向子基金派出代表，监督子基金的投资和运作，原则上不参与子基金的日常管理。子基金协议（或公司章程）应约定区引导基金管理公司对子基金拟投资项目享有合规性监督权。
第十三条 区引导基金出资设立子基金应当符合下列要求：
（一）区引导基金对子基金的出资比例一般不超过30%；
（二）子基金应委托具有基金托管业务资质的金融机构进行托管；
（三）子基金管理机构或其关联方应当对子基金出资，具体出资金额和比例，由每支基金方案具体约定。
第十四条 子基金管理机构应当符合下列要求：
（一）已在国家规定的相关监管部门或行业自律组织登记备案。如为新设机构，必须在子基金协议（或公司章程）签署前取得私募投资基金相关登记备案资质；
（二）依法设立，治理结构、内控机制和管理制度健全有效，具有丰富的投资管理经验，历史业绩优秀，为投资基金配备专属且稳定的管理团队；
（三）有健全的资产托管机制和风险隔离机制；
（四）接受区引导基金管理公司涉及资金投资的质询，并根据需要，及时向区引导基金管理公司报告有关情况或提供相关资料；
（五）子基金管理机构及所管理的子基金在3年内无重大行政处罚；
（六）有良好的募资能力，对于在子基金组建方案中明确的募资金额，应在区引导基金决策前，根据区引导基金管理公司要求出具出资承诺函等文件。
第十五条 子基金不得从事以下业务：
（一）从事担保、抵押、委托贷款等业务；
（二）投资公开交易类股票（上市公司定向增发、以并购重组为目的等中国证券监督管理委员会允许的投资方式除外）、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、中高风险理财产品、保险计划及其他金融衍生品；
（三）向任何第三方提供赞助、捐赠（经批准的公益性捐赠除外）；
（四）吸收或变相吸收公众存款，或向任何第三人提供贷款和资金拆借（以股权投资为目的可转债除外，但不得从事明股实债）；
（五）进行承担无限连带责任的对外投资；
（六）发行信托或集合理财产品募集资金；
（七）其他法律、行政法规、部门规章或规范性文件等禁止从事的业务。
第十六条 区引导基金对子基金出资原则上应分期缴付且不早于其他社会出资人。区引导基金出资时序应与子基金的绩效目标完成情况挂钩，未达到子基金协议（或公司章程）相关约定（或规定）的，区引导基金有权暂停出资，并要求子基金管理机构整改。
第十七条 子基金出资各方按照出资比例或相关协议约定获取投资收益。为更好地发挥政府投资出资引导作用，区引导基金可以在保证本金收回的前提下，向子基金管理机构和其他出资人适度让利，但不得向其他出资人承诺本金不受损失，不得承诺最低收益。
第十八条区引导基金投资经营及日常管理由区引导基金管理公司运营，区引导基金管理公司按照要求编制年度经营预算，经区国资局批准后执行。
第十九条 区引导基金投资收益扣除区引导基金管理公司经营开支后的净收益，应当按照区国资局要求上缴或留存区引导基金滚动发展。区引导基金尚未投资的资金，按照区国资局等相关部门的要求调度、使用和管理。
子基金退出归属区引导基金的本金和收益，应及时退回区引导基金，原则上不得留存在子基金账户。
第二十条区引导基金支付给子基金管理机构的管理费按照市场化原则操作，由区引导基金管理公司与子基金管理机构参考行业惯例协商确定，并在子基金公司章程或协议中明确约定。子基金管理机构对区引导基金收取的管理费标准，不得高于其他出资人。区引导基金严格控制管理费支出，管理费原则上按照实缴金额或实投金额扣除已回收本金为计提基数。
区引导基金投资子基金以母基金方式运行的，应当以包干制承担多层级子基金的管理费。
第二十一条合理确定区引导基金子基金的存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用。子基金存续期限由子基金协议（或公司章程）中明确约定。
第二十二条子基金原则上应当在存续期满后终止。在现有存续期外，确需延期的，应当提交区投委会审议。
子基金存续期未满但已实现预期目标的，区引导基金可通过回购、份额转让等方式适时退出。区引导基金管理公司可主动发起并制定退出方案，提请区投委会审定；退出方案已事先经区投委会审定的，按原审定方案执行。
第二十三条 区引导基金管理公司按照公开、公正、公平的原则运作，按规定接受社会监督。
第二十四条区引导基金由区国资局对其进行财务监管和审计监督。
第二十五条区引导基金管理公司应当确保子基金协议（或公司章程）符合本办法各项规定，并约定子基金投资方向、出资比例等事项。对违反相关协议（或公司章程）约定的子基金管理机构，区引导基金管理公司应当建立扣减管理费、扣减收益分成、取消下期合作资格、提前退出并依法追究责任等约束机制。
第二十六条区引导基金管理公司应当在子基金协议（或公司章程）中约定，有下述情况之一的，区引导基金管理公司有权按照有关约定退出子基金：
（一）子基金未按子基金协议（或公司章程）约定投资且未能有效整改的；
（二）区引导基金管理公司与子基金管理机构首次签订子基金协议后，子基金管理机构未完成子基金商事登记超过6个月的；
（三）子基金完成商事登记后，其他出资人未在6个月内完成首轮出资的；
（四）首轮出资拨付至子基金账户后，子基金未开展投资业务超过6个月的；
（五）子基金运营有违法违规行为被依法查处的；
（六）子基金管理机构发生实质性变化且未按子基金协议（或公司章程）履行相关程序的；
（七）子基金出现重大审计问题，经整改未达标的；
（八）子基金未达到子基金协议（或公司章程）约定的政策目标，经整改未达标的。
第二十七条区引导基金管理公司应当加强对子基金的监管，掌握其经营和财务状况，防范财务风险。
子基金管理机构应按子基金协议（或公司章程）约定及时向区引导基金管理公司报送子基金运营报告、审计报告、托管报告、重大事项等信息。同时，区引导基金管理公司应定期将上述子基金报告及区引导基金相关报告提交至区国资局。
第二十八条对弄虚作假骗取区引导基金或不按规定用途使用、截留挪用、挥霍浪费区引导基金等行为，将依法追究其相关法律责任。构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第二十九条遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，不以单一项目投资损失追责，适当放宽创业投资类基金的损失容忍度。依法合规充分履行决策程序、勤勉尽责且未牟取非法利益的投资项目出现损失的，免于追究相关单位及个人的责任，有关损失按规定予以核销并做好账务处理。
第三十条区引导基金参股国家级基金的，执行国家级基金相关规定。市、区联动共同参与投资决策的政策性子基金另有规定的，按有关规定执行。
第三十一条 针对符合南山区产业发展战略和产业政策，如对本办法部分条款确有必要突破相关规定的，由区投委会按照“一事一议”方式审议。
第三十二条本办法由区国资局负责解释。本办法自印发之日起施行，有效期5年。《南山区产业发展投资引导基金管理办法》（深南府规〔2024〕4号）同时废止。本办法实施前子基金管理事项，按照已生效的协议（或公司章程）等法律文件约定继续执行；本办法实施后，国家有新规定的，从其规定。
融中母基金研究院是中国优秀的母基金研究与咨询服务平台。依托其遍布全国的母基金合作机构和专业媒体平台及广大的GP资源，合力打造专业的母基金综合服务平台，为广大出资人提供包括研究咨询、投资顾问、品牌宣传及活动交流在内的优质服务，推动中国母基金业的发展。
获得海量资讯 | 链接资本市场 | 领取最新研报
欢迎扫码加入我们的朋友圈
备注“水母入群”
