深圳父子精炼数据,飙到1100亿

撰文丨李惠琳 鄢子为

编辑丨鄢子为

刘家父子掌舵的“词元第一股”，坐上快车。

4月13日，迅策科技股价大涨15.6%，市值站上1100亿港元。其上市不足四个月，相较发行价，股价飙涨超6倍。

市场热情大涨，缘于12日，其发布一则合作消息。

迅策称，已与深圳数据交易所签署协议，将携手拓宽数据要素、共建数据资产化、打造具身智能数据规范体系。

深数所大有来头，由深圳市政府设立，以深化数据要素配置改革。两家牵手，迅策将渗透进更多行业，并打响数据Token资产入表“第一枪”。

股价已抢跑，高昂估值下，刘氏父子必须拿出“真章”，将Token转化为实在的业绩回报。

赶上风口

迅策的实控人刘呈喜‌，未在公司任职，其子刘志坚，‌担任董事会主席兼CEO。

经穿透，截至2025年末，刘呈喜‌持有迅策23.45%的股份，账面价值超过270亿港元。

刘氏父子财富剧增，皆因“Token”（词元）。

刘志坚 来源：网络

Token，为AI处理信息的最小单位。任何一段指令或任务，必须先将数据拆解为Token，才能被AI理解。任务越复杂，Token消耗量越多。

并非所有Token都值钱，只有经过清洗、提炼的Token，才具备商业价值。

迅策擅长做“垂类Token”供应商，好比是一个“精炼厂”，把金融、电信、机器人等行业的原始数据，“炼”成大模型可以直接使用的Token。

“依托十年深耕高门槛行业积累的高质量、场景化垂类数据，我们为每一次Token调用加装‘增效器’。”管理层在业绩会上解释。

这类高质量的垂类数据，奠定迅策与深数所的合作基础。刘氏父子的股票账户，账面财富快速膨胀。

Agent应用爆发，Token调用需求激增，迅策收入增长。

2025年，其收入为12.85亿元，同比增长1倍。客户的付费意愿更强，单个客户的平均收入达到559万元，同比提升1倍。

紧抓风口，刘氏父子推动商业模式转型，从“卖软件”到“卖燃料”。

过去，迅策向客户收取固定的订阅费或项目费，提供数据平台使用权。

如今，管理层推广Token付费模式，即按词元消耗计价。2025年，该模式进账约6400万元，预期2026年将贡献超两成收入。

不再靠拉人头赚钱，迅策有望靠“挖深度”提价，这也是资本市场给予其高估值的逻辑。

盘子铺大

迅策核心管理成员，是两个清华校友。

刘志坚本科就读于清华大学电子科学与技术系，联合创始人耿大为是其校友。

毕业后，刘主要在金融行业工作，在银行和投资圈攒经验。2016年，其父亲刘呈喜，在深圳成立迅策。不久，刘志坚和耿大为加入，负责实际管理与运营工作。

来源：网络

早年，迅策的定位，是实时数据基础设施与分析方案提供商，用几毫秒到几秒时间，完成跨来源数据的收集、清理、标准化、分析。

刘志坚团队，从熟悉的资产管理行业切入，面向金融机构和投资者，提供交易管理系统和机器人服务，2024年，获得11.2%市场份额，居于行业头部。

这两年，团队加速多元化拓展，进入电信、电力、能源、城市运营、高端制造、医疗、卫星、机器人等行业。

来源：图虫

如今，这些非资产管理行业收入，已是大头，占总收入约八成，为主要增长引擎。

管理层还计划，将AI基础设施建设，延伸至机器人数据平台、商业航空等新兴领域。

迅策雄心勃勃。

“AI加速从训练阶段迈向推理阶段，token消耗呈指数级攀升，每一次模型推理、每一次智能体决策，都依赖高质量数据的实时供给。”迅策表示。

来源：21财经APP

下一阶段，迅策希望讲出“中国版Palantir”的故事。

Palantir是全球AI大数据决策平台的标杆企业，创立于2003年，通过整合和分析复杂的数据集，协助美国情报机构开展工作，其政府订单留存率高，市值约3000亿美元。

迅策目前主要依赖大金融和政企客户，拿单具有不确定性。

要取得Palantir那样的全球地位，刘志坚团队还需完成从“金融细分龙头”到“跨行业数据中枢”的惊险一跳。

造血不易

刘氏父子的迅策，理想丰满，现实则很骨感。

3月底，其发出盈利信号，宣称“迎来业绩拐点”，2025年下半年，净利（经调整）为5000万元。管理层称，2026年有望实现全年盈利。

若算一整年的账，其亏损9406万元，同比扩大12%；往前数三年，2023-2025年，累计亏损高达2.6亿元。

迅策还未爬出亏损泥潭，造血能力有待检验。

“过往，我们录得净亏损及经营现金流出，且可能无法实现或随后保持盈利能力。”招股书曾提示风险。

另一重挑战，是其起家业务，来自资产管理行业的收入，仅增长7.04%，显示出疲态。2025年，该块业务入账2.62亿元，仅贡献两成收入。

刘志坚团队正将大量资金与研发资源，砸向新业务，在电信、能源等行业，试图验证其技术的通用能力。

来自多元化行业的收入，2025年，暴增1.6倍。

蹊跷的是，迅策的客户数量，不增反降。2025年，付费客户活跃量为230个，比2024年少了2个。降幅虽微，却传递出其在获客、留客上的挑战。

其正处于高速扩张期，现金储备消耗速度快。2022年，迅策账上现金及等价物有7.5亿元，其后持续跌到仅剩1.9亿元。

2025年底，刘志坚携迅策，登陆港交所，补充“弹药”，账上现金及等价物，达到10.8亿元。

暂时不缺资金，管理层有充足时间，去完成市场的期待。

图片来源：迅策，除标注外

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