作为孚能科技的第二大股东，深圳安晏投资合伙企业（有限合伙） 近期再次抛出减持计划。这家在2017年就重仓杀入的PE机构，当年到底投了多少钱？拿到了多少股份？真实的持仓成本是多少？随着IPO前股东逐步退出，我们不妨来算一算这笔账。
一、2017年：35亿重仓杀入，成为二股东
根据孚能科技（原“孚能有限”）的融资历程，深圳安晏是在2017年12月的增资扩股中进入的。当时新能源动力电池赛道刚刚升温，孚能科技作为软包电池的头部企业，备受资本追捧。
· 投入金额：35亿元人民币
· 获得注册资本：认缴约 2.09亿元 注册资本（具体为209,471,277.31元）
· 入股成本：16.71元 / 1元注册资本
增资完成后，深圳安晏持有孚能有限 25.2290% 的股权，一举成为仅次于创始团队的第二大股东。
二、上市演变：从注册资本到2.05亿股
随着孚能科技进行股份制改造及IPO上市，深圳安晏的持股形态发生了变化。
· 股份公司设立时（2020年上市前夕）：经过后续的资本公积转增股本，深圳安晏的持股数量转换为约 2.05亿股（具体为205,339,800股），持股比例变更为 23.8834%。
· IPO发行后（2020年7月）：孚能科技公开发行新股，总股本扩大，深圳安晏的持股数量不变，但持股比例被稀释至 19.11%。
成本核算：
如果以最终持有的2.05亿股来计算，深圳安晏这笔投资的每股成本约为17.07元/股。
注：虽然入股时的成本为16.71元/注册资本，但在股份改制和股本变动过程中，股份数量的计量单位发生变化，导致计算的每股成本略有上浮。
三、限售解禁后的套现之路
作为财务投资者，深圳安晏在限售股解禁后开启了持续的减持退出之路。根据公告统计，其主要套现记录如下：
1. 2021年首次减持：减持4280万股，套现约15.88亿元。
2. 2024年底协议转让：向广州工控资本转让2444.21万股（占总股本2%），受让方为广州工控集团，旨在支持广州国资谋求上市公司控制权。此次交易作价未详细披露，但通常参考市价进行协议转让；按照11.65计算，估计是2.85亿。
3. 2025年7-8月减持：通过集中竞价减持1222.10万股，套现约2.06亿元，减持价格区间为15.81-18.39元/股。
四、盈亏小结：目前大概是什么情况？
以2026年2月26日的收盘价14.55元/股计算：
· 深圳安晏目前仍持有的股份（约1.251亿股，因已部分减持）市值约为18.20亿元。
· 加上2021年和2025年已套现的约20.79亿元。
总计资金已超过38.99亿元，超过初始投资成本3.99亿。这意味着，股价如未大幅上涨，叠加这几年的资金成本，此次减持不赚钱。
对于深圳安晏来说，这是一笔典型的Pre-IPO投资：在上市前以相对较低的成本进入，经历上市锁定期后，在解禁后逐步退出。经历了新能源板块的估值回调，目前的股价较发行价（15元/股）相差无几，作为早期投资者，居然无安全垫。
仅为收集数据整理，不作投资建议。
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