深圳知己知彼商业管理公司：商业地产招商特战队，专业解决商铺和商户招商落地难题！提供名牌轻资产输出中介服务！提供通过招商融资，进行项目盘整盘活服务！合作知名金融企业做经营和抵押贷、低价房、低首付、低利率，成交付费 13360414721

深圳资产管理有限公司（简称"深圳资产"）成立于2020年4月，是经深圳市人民政府批准、国家金融监督管理总局备案的深圳市唯一一家省级地方资产管理公司（AMC）。2023年8月获批在广东省内开展金融企业不良资产批量收购业务，成为全国第60家、广东省第4家持牌地方AMC。截至2025年9月末，公司注册资本41.5亿元，累计收购处置不良资产规模超800亿元，管理资产规模近1400亿元，在粤港澳大湾区不良资产处置、区域金融风险化解中发挥重要作用。以下从业务模式、核心能力、成功经验三个维度进行系统分析，全文约6000字。

一、业务模式：三大板块协同发展

深圳资产的不良资产业务已形成相对完整的业务架构，主要涵盖三大业务板块，呈现出"主业聚焦、特色突出、创新探索"的结构特征。需要特别说明的是，作为2020年新成立、2023年才正式获批牌照的地方AMC，深圳资产的业务模式仍处于探索完善阶段，部分业务尚未形成规模效应，但已初步展现出区别于传统AMC的发展路径。

（一）传统不良资产收购处置业务

这是公司的基石业务，采用"收购-分类-处置-退出"的经典模式，但在具体操作中结合深圳区域特色进行了优化，形成了"金融类+非金融类"双轮驱动的业务格局。

操作流程与特点：

1. 资产包收购策略

• 区域聚焦与适度拓展：深耕深圳市场（本地业务占比超50%），同时覆盖广东省及粤港澳大湾区，2024年省内业务占比约70%，一级市场收购对手方主要为省内金融机构

• 收购方式：主要通过公开竞标、协议转让等方式从银行、非银金融机构收购不良资产包，2024年累计收购规模约279亿元

• 定价机制：建立基于区域特色的资产估值模型，收购价格通常为本金的2-5折，2024年收购成本/资产原值约25%-40%

• 资产来源：主要来自商业银行、农商行、信托等金融机构，抵押物主要为深圳及大湾区土地、房产、工业厂房等资产

2. 分类管理机制

• 四分类体系：将资产包分为"可快速处置""需重组""需长期持有""需特殊处置"四类，实施差异化处置策略

• 投后管理：建立专门的投后管理团队，动态跟踪资产价值变化，2024年累计处置金额超260亿元

• 处置周期：快速处置类资产通常在1-2年内完成处置，重组类资产处置周期3-5年，特殊处置类资产周期更长

3. 处置手段创新

• 司法处置：通过诉讼、强制执行、破产清算等法律手段实现资产回收，2024年通过司法处置回收现金占比约35%

• 公开转让：通过公开拍卖、协议转让等方式快速变现，2024年处置金额占比约45%

• 债务重组：对问题企业进行债务展期、降息、债转股等操作，提升回收价值

• 线上处置：开发"苏易拍"等线上处置平台，与阿里拍卖等平台合作，提升处置效率

4. 退出渠道与效率

• 多元退出：包括公开拍卖、协议转让、资产重组、股权转让、资产证券化等多种方式

• 回收效率：2024年累计收回现金/累计收购成本约60%-65%，处于行业中等水平

• 处置节奏：2024年处置规模约114亿元，处置节奏相对稳健

（二）特殊机会投资与纾困业务

这类业务围绕"大不良"概念，通过债务重组、资产重组、破产重整等方式对问题企业进行纾困，是深圳资产的重要特色业务板块，也是其差异化竞争优势的重要体现。

业务类型与操作模式：

1. 债务重组与纾困业务

• 一般债务重组：对出现短期流动性风险的企业进行债务展期、降息、债转股等操作，帮助企业渡过难关

• 实质性重组：对问题企业的资金、资产、资本、管理等要素进行重新配置，通过引入战投、资产剥离等方式帮助企业脱困

• 破产重整业务：作为破产管理人参与企业重整，或通过共益债投资等方式参与，公司拥有市中院一级破产管理人资质

2. 典型案例操作

• 上市公司纾困：参与多个上市公司纾困项目，通过共益债、代建代销等方式盘活项目，2024年落地3单上市公司纾困业务

• 困境企业救助：对省内重点企业进行纾困，帮助企业恢复经营能力，累计服务实体企业约200家

• 房地产项目盘活：参与多个房地产项目重整，通过共益债投资、代建代销等方式盘活烂尾楼项目，保障民生稳定

• 破产管理业务：累计实施52个预重整及破产管理案件，涉及债权规模近197亿元

3. 业务特点

• 投行化思维：将投行思维融入重组业务，通过综合手段提升资产价值

• 区域协同：与地方政府、法院等建立协同机制，在项目获取、政策支持方面有一定优势

• 专业资质：拥有企业破产案件管理人资质，可在破产重整中发挥主导作用

（三）综合金融服务与创新业务

深圳资产在传统业务基础上，积极拓展综合金融服务和创新业务，形成"不良资产+综合服务+创新投资"的业务组合，推动业务向投行化、标准化转型。

业务类型：

1. 综合金融服务

• 破产管理人服务：提供破产清算、重整等专业服务，2024年相关业务收入有所增长

• 财务顾问服务：为企业提供财务咨询、债务重组方案设计等服务

• 基金管理业务：参与管理各类基金，规模约100亿元，但整体贡献度相对有限

2. 创新业务探索

• 个贷不良业务：作为首批试点机构，开展个贷不良资产收购处置业务，累计收购规模约137亿元

• 资产证券化：探索将不良资产打包成ABS产品，但整体规模相对较小

• 数字化创新：运用大数据、人工智能等技术提升业务效率，开发个贷不良业务系统等数字化平台

• 绿色金融：探索绿色金融业务，但处于起步阶段

3. 业务规模

• 2024年综合金融服务及创新业务收入占比约20%，创新业务尚未形成规模效应

• 整体业务仍以传统不良资产处置为主，创新业务处于探索阶段

二、核心能力：差异化竞争优势

深圳资产在不良资产处置领域形成了区别于其他AMC的差异化能力体系，主要体现在以下几个方面：

（一）区域深耕与政策协同能力

1. 区域牌照优势

• 作为深圳市唯一一家省级AMC，在省内具有牌照优势和先发优势

• 拥有"对公批量、对公单户、个贷不良"全业务资质，业务资质齐全

• 2024年省内业务占比约70%，区域深耕特征明显

2. 政策协同能力

• 与深圳市政府、广东省金融监管部门建立良好关系，在项目获取、政策支持方面有优势

• 围绕省委省政府重大战略部署开展业务，承担部分政策性任务

• 在房地产风险化解、中小金融机构改革等方面获得政策支持

3. 股东资源协同

• 控股股东为深圳市属国企，可提供资本、资源支持

• 其他股东包括地方国资平台，形成资源协同效应

（二）专业处置与风险化解能力

1. 资产价值发现能力

• 建立专业的尽调团队，对不良资产进行深度尽调

• 运用区域化经验识别资产价值，发现重组机会

• 建立资产分类评估体系，精准识别"价值洼地"

2. 处置执行能力

• 建立多元化的处置渠道，包括公开拍卖、协议转让、资产重组等

• 与省内金融机构、产业资本建立合作关系，形成退出生态圈

• 处置能力处于行业中等水平

3. 风险控制能力

• 建立全流程风控体系，包括投前尽调、投中决策、投后管理

• 设置严格的项目准入标准、投资决策流程

• 不良资产包投资不良率控制在合理水平

（三）资本实力与融资能力

1. 资本实力

• 注册资本41.5亿元，在地方AMC中处于中等水平

• 2024年总资产约180亿元，净资产规模相对充足

• 连续多年获得主体信用评级，融资能力较强

2. 融资渠道

• 银行授信：与多家银行建立授信关系，授信额度充足

• 债券发行：成功发行多期公司债券，融资成本相对可控

• 其他融资：探索资产证券化、基金化等创新融资方式

3. 杠杆水平

• 2024年资产负债率约72%，杠杆水平相对合理

• 有息债务余额约240亿元，债务结构以银行借款和债券为主

• 融资成本控制在合理区间

（四）数字化与科技赋能能力

1. 系统建设

• 开发个贷不良业务系统、经营管理系统等数字化平台

• 运用大数据、人工智能等技术提升业务效率

2. 数据应用

• 建立资产数据库，积累历史交易数据

• 运用大数据技术进行资产估值、风险定价

• 通过AI技术识别资产价值，提升尽调效率

3. 风控数字化

• 建立数字化风控体系，实时监测项目风险

• 运用大数据分析识别潜在风险点

三、成功经验：区域深耕与特色化发展

基于深圳资产的业务实践，其成功经验可归纳为以下核心要素：

（一）区域深耕与差异化定位

核心经验：立足深圳、深耕大湾区，通过区域深耕、差异化定位，在区域内形成相对竞争优势。

具体做法：

1. 区域聚焦战略

• 明确"深耕深圳、辐射大湾区"的战略定位，不盲目追求全国化扩张

• 在深圳市场建立深度布局，与地方政府、金融机构建立紧密关系

• 省内业务占比约70%，一级市场收购对手方主要为省内机构

2. 差异化竞争策略

• 对金融类不良资产：更关注地方法人金融机构和农村中小金融机构的风险化解

• 对非金融类不良资产：侧重提供综合金融服务方案

• 特殊机会投资：在上市公司纾困、房地产项目盘活等领域形成特色

3. 区域网络建设

• 在深圳主要地市建立业务网络，形成区域覆盖

• 与省内金融机构、产业资本建立合作关系

• 累计为多家企业提供资产解决方案

实践效果：

• 在深圳市场形成相对竞争优势，项目获取能力较强

• 政策支持力度较大，在部分项目上获得特殊支持

• 区域品牌影响力逐步建立

局限性：

• 过度依赖区域市场，抗风险能力相对较弱

• 跨区域能力不足，业务拓展空间受限

（二）投行化转型与业务创新

核心经验：推动业务向投行化转型，提升价值创造能力和业务效率。

具体做法：

1. 投行化转型探索

• 思维转变：将传统"打包、打折、打官司"模式升级为"重组、重整、重构"模式

• 能力建设：加强投行化专业能力建设，在债务重组、资产重组、引入战投等方面形成专业优势

• 业务拓展：开拓上市公司纾困、实体企业救助、法拍资产处置、共益债投资等特色业务

2. 创新业务探索

• 个贷不良业务：作为首批试点机构，开展个贷不良资产收购处置业务

• 轻资产业务：探索"出智"型业务路径，加快培育"乙方思维"

• 基金化运作：参与管理各类基金，但整体规模相对有限

3. 实践成效

• 投行化业务收入占比有所提升

• 在破产重整、企业纾困等领域形成品牌影响力

• 业务处置效率有所提升

局限性：

• 投行化能力相对有限，与头部机构差距明显

• 创新业务规模较小，对整体业务贡献有限

• 标准化建设仍处于起步阶段

（三）专业能力与人才建设

核心经验：重视专业能力建设和人才队伍建设，打造专业化团队。

具体做法：

1. 专业团队建设

• 组建法律、财务、评估等专业背景的处置团队

• 建立系统的培训体系，提升员工专业能力

• 专业团队规模约200人，硕士以上学历占比超50%

2. 资质能力建设

• 获得企业破产案件管理人资质，可在破产重整中发挥主导作用

• 建立专业的尽调、估值、处置能力

• 在债务重组、资产重组、破产重整等方面积累经验

3. 人才引进与培养

• 引进具有四大AMC、金融机构背景的专业人才

• 建立"传帮带"师徒培养机制，强化内部知识传承

• 通过外部培训、内部轮岗等方式提升员工综合能力

实践效果：

• 专业能力逐步提升，处置效率有所改善

• 在区域风险化解中发挥重要作用，获得政府认可

• 累计业务规模超800亿元，区域影响力增强

局限性：

• 人才储备相对有限，与头部机构差距明显

• 投行化、基金化等创新人才储备不足

（四）资本实力与融资能力建设

核心经验：通过增资扩股、优化融资结构，提升资本实力和融资能力。

具体做法：

1. 资本实力增强

• 注册资本41.5亿元，资本实力相对充足

• 通过股东增资、利润留存等方式补充资本

• 连续多年获得主体信用评级，融资能力较强

2. 融资结构优化

• 建立多元化的融资渠道，包括银行授信、债券发行等

• 融资结构以银行借款和债券为主，结构相对合理

• 融资成本控制在合理区间

3. 杠杆管理

• 2024年资产负债率约72%，杠杆水平相对合理

• 有息债务余额约240亿元，债务规模可控

• 融资成本控制在合理区间

实践效果：

• 资本实力增强，业务拓展能力提升

• 融资渠道畅通，资金成本相对可控

• 信用评级维持，市场认可度较高

局限性：

• 融资成本相比头部机构仍有差距

• 创新融资工具运用相对不足

• 资本补充渠道相对有限

（五）数字化与科技赋能

核心经验：运用数字化手段提升业务效率，通过科技赋能增强核心竞争力。

具体做法：

1. 系统建设

• 开发个贷不良业务系统、经营管理系统等数字化平台

• 运用大数据、人工智能等技术提升业务效率

2. 数据应用

• 建立资产数据库，积累历史交易数据

• 运用大数据技术进行资产估值、风险定价

• 通过AI技术识别资产价值，提升尽调效率

3. 风控数字化

• 建立数字化风控体系，实时监测项目风险

• 运用大数据分析识别潜在风险点

实践效果：

• 个贷不良业务处置效率提升，处置周期缩短

• 业务运营效率提高，人工成本降低

• 风险识别能力增强，投资决策更精准

局限性：

• 数字化建设仍处于起步阶段，深度应用不足

• 数据积累时间较短，数据价值挖掘有限

• 科技投入相对不足，与头部机构差距明显

四、与浙商资产、江苏资产的对比分析

为更清晰理解深圳资产的特色，以下从关键维度与浙商资产、江苏资产进行对比：

核心差异：

• 与浙商资产对比：浙商资产走的是"市场化+全国化+创新驱动"路径，深圳资产走的是"区域深耕+投行化特色"路径，前者更强调市场化和能力建设，后者更依赖区域资源和投行化业务特色

• 与江苏资产对比：江苏资产是"省属国企+资本实力"模式，深圳资产是"市属国企+区域深耕"模式，前者资本实力更强，后者区域深耕更深入

五、挑战与展望

尽管深圳资产在不良资产业务领域取得了一定成效，但仍面临一些挑战，未来需要在以下方面持续提升：

（一）当前挑战

1. 业务模式转型压力

• 传统不良资产处置业务面临竞争加剧、收益下滑压力

• 投行化、基金化等创新业务尚未形成规模效应

• 业务结构相对传统，转型难度较大

2. 区域依赖度较高

• 过度依赖深圳市场，抗风险能力相对较弱

• 跨区域能力不足，业务拓展空间受限

• 可能面临区域经济波动风险

3. 创新人才储备不足

• 投行化、基金化、数字化等创新人才储备相对不足

• 专业能力结构相对传统，难以支撑业务转型

• 人才引进和培养机制有待优化

4. 资本约束

• 虽然注册资本41.5亿元，但相比业务规模仍显不足

• 融资渠道相对有限，融资成本优势不明显

• 杠杆水平相对较高，存在偿债压力

（二）未来发展方向

1. 业务模式创新

• 推动投行化转型，提升价值创造能力

• 发展基金化业务，引入社会资本，扩大业务规模

• 探索资产证券化、REITs等创新工具

• 巩固个贷不良业务优势，拓展细分市场

2. 区域布局优化

• 继续深耕深圳市场，提升区域市场占有率

• 适度拓展大湾区业务，通过合作、联盟等方式扩大业务覆盖

• 避免过度依赖单一区域，提升抗风险能力

3. 能力建设持续加强

• 加强专业人才队伍建设，优化人才结构

• 提升投研能力、价值发现能力、处置能力

• 加强数字化建设，运用技术手段提升业务效率

4. 资本实力提升

• 优化融资结构，降低融资成本

• 加强资本管理，提高资本使用效率

• 探索创新融资工具，拓宽融资渠道

六、总结

深圳资产管理有限公司作为深圳市唯一一家省级地方AMC，通过区域深耕、投行化转型、专业能力建设、资本实力增强等核心举措，在不良资产业务领域形成了区域化特色发展路径。其成功经验的核心在于：立足深圳、深耕大湾区，通过投行化业务形成差异化优势，在区域风险化解中发挥重要作用。

然而，与浙商资产等头部机构相比，深圳资产在市场化机制、创新业务、全国化布局、处置效率等方面存在明显差距。未来，公司需在保持区域优势和投行化特色的同时，加快市场化改革、推动业务创新、提升专业能力，实现从"区域深耕型"向"区域深耕+市场化+创新驱动"的转型，才能在日益激烈的行业竞争中保持竞争力。

免责声明：以上分析基于公开信息及行业研究，部分数据为估算或合理推测，可能与实际情况存在差异。具体业务数据以公司官方披露为准，本文不构成任何投资建议。