在黄金猛涨的时候,深圳水贝黄金平台“杰我睿”被曝百亿兑付危机

深圳水贝黄金预定价平台爆雷，40倍杠杆引发百亿兑付缺口，投资者每日仅能兑付500元。这场披着实物交易外衣的对赌骗局，撕开了黄金市场的灰色面纱。

国际黄金价屡创新高，深圳水贝有“中国黄金集散地”之称，近日深圳杰瑞珠宝有限公司疑似爆雷，杰我睿珠宝及多个关联线上平台“龙冶金”“金城金世界”均出现兑付困难，波及众多投资者。

  有投资者套路。1月15~16日期间通过平台累计充值1.1万购入500克白银作为“存料”售出后，他的账户余额变成1.156万，但这笔资金目前尚未成功提取。

  杰我睿成立于2014年，主营业务为有色金属及矿业批发，该公司原为水贝地区黄金原料交易商，从上游供货方采购，回收黄金原料，向下游小商户供货。

  近年来，杰我睿业务逐步转向贵金属零售，并向商户开放黄金预订价交易，也因此扩大了风险敞口。最初“杰我睿珠宝”小程序了约价回收，贵金属买卖及首饰销售功能。可能是为了隔离风险，去年10月平台上线“龙冶金”小程序，将板料购买业务独立至此。此后，“杰我睿”主攻无实物约价回收，贵金属寄存及首饰销售，可变相“看多”贵金属，那么在今年黄金，白银等贵金属轰轰烈烈大牛市之下，平台的交易规则，预定金制度带来的漏洞越来越大，导致无法兑付。

  比如你想投资黄金，大盘是1500一克，买100克一般需要15万，但在杰我睿的小程序上50元就能锁定一克黄金多单，20元就能锁定一个黄金空单，100克的看多黄金，只要投5000块钱就能撬动15万黄金的投资，杠杆高达30倍。

  在预定价交易机制下，若投资者“看空”金价，可选择”约价回收”例如，约定1500元/克的价格在未来卖出黄金，假设100克只需要5000元就能锁定18万元，杠杆36倍。 

  若届时金价跌至1200元/克，投资者每克可赚取300元差价，10克瞬间赚了3000元，但如果金价涨到1600元，投资者一般不会卖，就损失了预定金。 

  但是从去年开始，黄金，白银持续暴涨，尤其是去年下半年，黄金白银结构性牛市明显，2025年黄金暴涨64%、白银暴涨148%、铜涨42%，铝涨17%，钨矿指数暴涨157%。

  在这种情况下，投资者纷纷买入黄金，白银的多单，举例：还是100克黄金5000元锁定，假设去年7月是 800元，现在已高达1600元，基本翻倍，投资者有5000元撬动了8万元的资金，杠杆为16倍，目前净赚8万，随着黄金暴涨，大家都想获利为安，集中找杰我睿兑付就产生了挤兑危机。

  在这里杰我睿扮演了看跌金银期权的庄家，且是做空金银的私盘，没有对冲，是投资人的对手盘，你赚了他就亏了。如果你用20倍杠杆买多，黄金涨了，他用自己的钱买黄金补给你，让大家集中做多的时候，杰我睿就自动成为一个做空贵金属的庄家了。

  动辄20-40倍以上的杠杆，远超正规场所的杠杆，加上今年白银暴涨，大量散户涌入账户以3%的保证金锁定当日白银价格，白银跌，平台可以吃掉保证金，但白银暴涨，一月涨幅高达60%，据说有1.2万吨白银需要兑付，平台需要我的差价可想而知。

  这根本不是黄金投资，而是赤裸裸的对赌！正规预定价模式中，料商会将客户订单对冲至上海黄金交易所等合规市场，锁定风险。但杰我睿平台大概率采用“捏单”模式—不进行任何实际对冲，与投资者直接对赌，投资者盈利平台亏损，投资者亏损平台获利，当2026年开年暴涨，大量投资者看多盈利，平台无法兑付，资金链自然断裂，这种模式已脱离黄金交易本质，被法律界认定为“类期货交易，”甚至可能涉及开设赌场罪。

 从监管层面看，正规黄金期货交易需经证监会批准，从此类的平台以“珠宝销售”为幌子，规避金融监管，其线上交易缺乏第三方资金托管，投资者资金直接进入平台账户，形成“资金池”风险，法律界定，这类交易的定性存在模糊地带。若平台进行正向对冲，可能构成非法经营罪，若与投资者反向对赌或捏单，就可能涉及赌博罪或开设赌场罪，而实物交割比例等细节更增加了难度。

  目前杰我睿负责人及相关核心管理人员均在积极开展与投资者沟通投资的梳理和对付的工作。

  目前有政府工作专班正在核查，请大家通过合法渠道进行投资，不信谣不传谣。