在科技成果转化中，最艰难、风险最高的“最初一公里”，常令科学家和投资人慎之又慎。不久前，广州市政府常务会议审议通过了《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（以下简称《工作办法》）。《工作办法》针对“最初一公里”的薄弱环节，通过优化财政资金投入方式，引导多元社会资本协同跟进，促进更多优质科技成果在穗转化落地，让政府从“给补助”转变为“合伙人”，打造科技成果转化的“广州模式”。
1月15日，广州市人民政府新闻办公室专门举办“广州市科技成果转化‘补改投’试点工作办法”新闻发布会，邀请多位相关职能部门和高校负责人解读这一新政。
科技成果转化项目“先投后股”模式
主要针对由高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。
市科技局建立“补改投”项目库，通过成果转化合作机构进行市场化遴选。市科技局先期以科技计划项目形式统一立项，双方按照1:1出资，当项目达到获得社会风险投资等市场化转股条件时，双方前期投入资金按约定转化为企业股权。
在具体落地时，可分为项目遴选与立项、资金投入与过程管理、转股条件与验收、股权处置与退出循环四个阶段。
创新创业大赛获奖项目“补改投”模式
2025年广州科技创新创业大赛通过“补改投”改革，市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元转变为股权投资，对于有融资需求且符合条件的获奖企业，开展尽职调查后，进行200万元的股权投资，带动初创企业跨越首次融资瓶颈。
什么是“补改投”
本《工作办法》所称“补改投”是指为支持科技成果转化，推动财政科技资金由“无偿资助”向“股权投资”转型，通过科技成果转化项目“先投后股”、创新创业大赛获奖项目“补改投”等模式，对具备成果转化前景的科技项目或企业提供财政资金支持。
广州市科技局党组成员、市委科技办专职副主任孙翔介绍，《工作办法》建立了两种新模式。
第一种是科技成果转化项目“先投后股”模式，主要针对由高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。市科技局建立“补改投”项目库，通过成果转化合作机构进行市场化遴选。市科技局先期以科技计划项目形式统一立项，双方按照1:1出资，当项目达到获得社会风险投资等市场化转股条件时，双方前期投入资金按约定转化为企业股权。这样，政府就从“给补助”转变为“合伙人”，与成果转化合作机构共同对被投企业进行赋能，陪伴创业团队成长。
孙翔解释，“先投后股”在具体落地时，可分为项目遴选与立项、资金投入与过程管理、转股条件与验收、股权处置与退出循环四个阶段，退出后，市财政回收的“补改投”资金继续用于循环投资。
第二种是创新创业大赛获奖项目“补改投”模式。2025年广州科技创新创业大赛通过“补改投”改革，市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元转变为股权投资，对于有融资需求且符合条件的获奖企业，开展尽职调查后，进行200万元的股权投资，带动初创企业跨越首次融资瓶颈。
围绕这两种模式，《工作办法》建立了从项目遴选、立项、出资、转股到投后管理、股权退出的全链条管理流程，还配套建立“免责与容亏机制”，确保财政资金安全使用，实现财政资金投入可积累、能循环。
孙翔介绍，《工作办法》有三大亮点。一是机制创新，《工作办法》创新设计了“市场化遴选+政府投资”的科技金融政策工具，探索科技成果转化项目首轮投资的新机制，结合政府投资，引导社会资本更多关注初创企业。二是生态协同，构建“跟投+首投”的风险承担共同体，通过财政资金的“跟投”和“首投”，着力撬动社会资本成为“真天使”，形成多方协同、合作共赢的共同体。三是理念提升，确立“激励+容亏”的长效治理体系，在项目“转股”和“退出”阶段，通过设计“让利激励”机制，财政资金将部分股权和收益，让渡给承担了早期风险和赋能职责的合作机构及创业团队，激励更多社会资本“投早、投小、投硬科技”。
孙翔介绍：“未来3年政策实施期，市科技局将每年在市科技创新发展专项资金中，安排不低于15%的资金开展‘补改投’相关工作。我们期待通过这项试点，能够激发各类创新主体的活力，吸引更多优质创新资源和资本汇聚广州。”
作为全国首批在高校层面系统化试点“先投后股”模式的高校，香港科技大学（广州）协理副校长（知识转移）熊辉介绍，学校第一时间启动了校内动员、项目征集入库工作，“截至目前，我们已经完成了首轮师生创业项目的入库申报与审核，共有106个优质师生创业项目成功入库。这些项目覆盖了学校的优势领域，包括人工智能、智能制造、新材料、生物医药等。”
熊辉介绍，去年，学校修订发布了《校园创业管理暂行办法》，做了几项关键突破：一是明确教师可以持股创业、担任董事，通过协议约定避免与教学科研本职冲突，这解决了“身份之忧”；二是学校原则上不在初创企业中占股，而是通过后续的横向科研合作反哺学校，这厘清了“校企边界”；三是设计了清晰的资源使用付费机制，使合作可持续，给了师生一张“清晰明白的创业路线图”。
熊辉表示，“先投后股”政策给校内创业氛围带来了前所未有的积极变化，“这种‘政府引导+市场主导’的创新模式，催化港科大（广州）的创业生态走向‘整体繁荣’，形成了‘人人想创业、事事为创业、时时能创业’的浓厚氛围。学校与广州产投集团携手宣布设立10亿元环港科大（广州）科技成果转化母基金，也与广州天使母基金、南沙科金控股集团签署了成果转化战略合作协议，还与联想创投、哇牛投资、琢石投资等基金管理机构深度合作并签约。这些共同构成了一个让创意萌发、项目长大、企业走出去的完整生态。”
市财政局：
财政资金从“输血”向支持企业
“自我造血”转变
广州市财政局党组成员、副局长闫秀娟介绍，广州选取了科技、工信、文化领域作为“补改投”试点，率先印发科技成果转化“补改投”试点工作办法，标志着广州在落实落细“补改投”改革上迈出了关键一步。广州“补改投”改革充分考虑行业领域、企业发展阶段和资金需求差异，分类采取财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等方式投入到具体项目，其中“补改投”资金占股比例一般不超过30%，且不为控股股东，从而实现三倍以上的放大倍数。
财政资金“补改投”是新形势下财政落实零基预算、加力支持科技创新和产业发展的重要抓手。在支持科技创新方面，广州“补改投”坚持“投早、投小、投硬科技”，培育壮大长期资本、耐心资本，助力科技成果转化应用，推动新质生产力发展。在支持产业发展方面，广州“补改投”围绕现代化产业体系，积极撬动社会资本投向人工智能、生物医药、低空经济等领域，推动财政资金从“输血”向支持企业“自我造血”转变。
接下来，广州将建立健全“补改投”长效机制，持续优化财政资源分配，推动试点领域和项目“扩点带面”；将加强财政、金融、国资政策协同，进一步完善政府投资基金科学管理体系；将逐步加大“补改投”资金投入，引导撬动更多社会资本投资广州、投资未来。
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