A股银行IPO四年僵局：东莞银行与南海农商行能否破冰？
2025年12月29日，东莞银行和南海农商行再次更新财务资料，IPO审核状态由“中止”恢复为“已受理”。这已是两家银行自2023年注册制改革以来第四次因财务资料过期被中止审核，又第四次重新提交材料恢复审核。这种反复的审核状态，折射出区域性银行冲击A股的艰难处境。而自2022年1月兰州银行上市后，A股银行板块已连续四年未见新成员，东莞银行和南海农商行能否打破这一僵局，成为市场关注的焦点。
财务数据疲软成拦路虎
最新披露的财报显示，两家银行的经营状况并不乐观。截至2025年三季度末，东莞银行净利润同比下滑20.88%，南海农商行净利润下降17.08%。资产质量方面，两家银行的不良贷款率均较年初上升，拨备覆盖率则持续下降。盈利能力的显著下滑和资产质量承压，无疑为IPO进程蒙上阴影。值得注意的是，此次更新提交的财务数据仍停留在2025年上半年，而三季报的疲软表现尚未体现在审核材料中，这可能成为后续监管问询的重点。
前车之鉴：多家银行主动撤退
在东莞银行和南海农商行之前，已有广州银行、顺德农商行等多家银行选择撤回IPO申请。其中，广州银行2024年净利润暴跌66%，被市场视为“知难而退”的典型案例；而顺德农商行虽无显著业绩滑坡，仍以“战略调整”为由退出。这些案例揭示了一个残酷现实：在宏观经济承压、银行业绩分化的背景下，区域性银行IPO的窗口正在收窄。注册制虽然简化了流程，但监管对银行资产质量、盈利可持续性的实质审查并未放松。
A股银行IPO为何陷入四年冰封？
深层原因或许在于市场环境的变化。一方面，当前A股银行板块估值普遍偏低，兰州银行上市后股价长期破净，削弱了银行IPO的吸引力；另一方面，监管部门对中小银行风险防控的关注度提升，尤其是对区域性银行公司治理、关联交易、不良资产真实性的审查更加严格。这种审慎态度使得银行IPO从“技术性申报”转向“实质性达标”，门槛显著提高。此外，部分银行选择转向港股上市（如宜宾银行），但流动性差异和估值折让让多数银行仍对A股念念不忘。
破局关键：差异化竞争力与 timing
对于仍在坚守的东莞银行和南海农商行而言，能否突围可能取决于两点：一是能否展示出区别于同业的差异化优势，例如东莞银行在粤港澳大湾区的布局，或南海农商行在制造业金融服务中的特色；二是抓住合适的市场窗口。当前A股正推进全面注册制改革，若后续配套政策对金融企业上市给予更多支持，或市场情绪回暖带动银行板块估值修复，都可能成为破局契机。但无论如何，两家银行都需要用更扎实的财务表现和更清晰的战略叙事来赢得监管与市场的双重认可。
这场长达四年的A股银行IPO僵局，本质上是一场质量与耐心的考验。东莞银行和南海农商行的坚持值得尊重，但资本市场最终只会用脚投票。在银行业分化加剧的时代，或许只有真正具备核心竞争力的机构，才能等到冰封融化的那一刻。
