什么来头？国家级"小巨人"

曦华科技成立于2018年8月，是一家国家级重点"小巨人"企业。主营业务是端侧AI芯片和解决方案，产品已经用在了智能汽车、手机、可穿戴设备和机器人上。

公司的核心产品有两大块：

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• 智能显示芯片：核心是AI Scaler图像处理芯片，能把输入图像转化为经过优化的高清画面，支持视觉无损压缩、画质增强、高速接口传输
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• 智能感控芯片：包括TMCU、通用MCU、触控芯片等，主要用在汽车人机交互上

2024年，曦华科技AI Scaler芯片出货量达3700万颗，全球市场份额18.8%，排名第二。但在ASIC Scaler这个核心细分领域，以55%的市场份额稳居全球第一。

更牛的是，TMCU及通用MCU已经在全国十大汽车OEM中的9家实现量产出货，而且是国内唯一量产HoD（驾驶员脱手检测）用TMCU的芯片方案商。

赚钱了吗？还在亏，但增长猛

说实话，曦华科技现在还没赚钱。2022年到2025年前9个月，营收分别是0.87亿、1.5亿、2.44亿、2.4亿元，复合年增长率67.8%，增速相当猛。

但同期净利润是负的：-1.29亿、-1.53亿、-0.81亿、-0.63亿。不到四年亏了4.26亿。不过亏损在收窄，2025年前9个月同比明显改善。

研发投入是真舍得花钱：2022年研发支出1.14亿，占收入的131.9%。没错，研发投入比收入还多。到了2025年前9个月，研发占比降到了27.8%，说明商业化正在加速。

毛利率在21.5%-35.7%之间波动，主要原因是出货规模还不够大。随着客户从22家增长到93家，规模效应会逐渐显现。

清华学霸夫妻档：93年高考状元创业

创始人陈曦今年49岁，1993年考取广西高考理科状元进入清华大学，1999年拿下汽车工程、计算机科学与法律三个学士学位，后来又拿了UCLA金融学MBA。

在半导体和高科技领域摸爬滚打25年后，2018年创立曦华科技。妻子王鸿也深度参与公司治理，两人合计控制65.51%的股份，是典型的夫妻档创业。

团队也很豪华：联合创始人兼CTO白颂荣曾在汇顶科技、恩智浦担任高管；联合创始人兼CMO王洁曾任晨星半导体副总经理。研发团队81人，占员工总数52%，大多数有全球领先半导体公司10年以上经验。

截至2025年9月底，公司已申请专利361件，其中发明专利占85%。

未来看点：具身智能+下一代人机交互

曦华科技这次IPO的钱打算花在哪？招股书里写了几个方向：

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• 研发迭代：开发AMOLED触控芯片和音频驱动器的下一代芯片
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• 建汽车电子工厂：服务整车厂和Tier 1、Tier 2供应商
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• 拓展全球市场：扩大国际销售网络
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• 具身智能：开发用于机器人感知和控制以及下一代人机交互的专用芯片组

最后一点最值得关注。具身智能是2026年最火的赛道之一，曦华科技从手机触控芯片切入，正在向机器人感知和控制领域转型。如果转型成功，想象空间巨大。

风险提示：客户集中是硬伤

当然，曦华科技也不是没有隐忧。最大的问题是客户集中度太高——前五大客户贡献了80%以上的收入，最大单一客户占比最高达76.7%。

供应商集中度也不低，前五大供应商采购占比超过76%。加上公司目前还在亏损，毛利率波动大，短期不确定性不小。

不过从趋势看，客户数量从22家增长到93家，最大客户占比从76.7%降到37.4%，集中度在改善。营收增速67.8%也说明商业化在加速。

总的来说，曦华科技是端侧AI赛道的一匹黑马。清华学霸团队+全球第一的市场份额+具身智能布局，IPO之后值得持续关注。

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