全球电动自行车赛道，又迎来一家即将上市的中国品牌。不久前，E-Bike 品牌 TENWAYS 控股公司 Radvance Cayman Limited 向港交所递交上市申请，计划在主板挂牌，由广发证券担任独家保荐人。若顺利上市，TENWAYS 有望成为港股市场为数不多的电助力自行车企业标的，也被不少业内人士视为潜在的“E-Bike 第一股”。
这个品牌成立不过四年，却已经在欧洲市场迅速建立起一定规模：超过1400 家线下门店渠道、社媒声量在欧洲同类品牌中排名前列，同时吸引阿、腾讯、高瓴等多家头部机构入局。
一辆自行车售价4万人民币
TENWAYS 的运营主体为 深圳市十方运动科技有限公司，成立于 2021 年，由中国自行车产业背景深厚的千里达集团投资设立，创始人为梁霄凌，是位名副其实的“厂二代”。
梁霄凌2014年毕业后进入家族背景深厚的自行车企业千里达集团，从营销负责人起步，快速积累了对行业和全球市场的认知。在这一阶段，他敏锐地发现，中外电动自行车市场存在明显分化：国内以价格导向的纯电动车为主，而欧美则更偏好高价、强调骑行体验的E-Bike产品。
基于这一判断，他选择避开国内竞争红海，将创业方向锁定海外。2021年在深圳创立公司，随后迅速完成欧洲本地化布局，在荷兰设立总部，并推出TENWAYS品牌，明确以欧洲市场为核心切入点。
TENWAYS 主打城市通勤型电助力自行车，其产品线包括城市型、混合型以及运载型车型。相比传统电动车，电助力自行车更接近普通自行车骑行体验，同时通过电机辅助降低骑行强度，在欧洲城市通勤场景中越来越普及。
在产品设计上，TENWAYS 早期推出的 CGO 系列车型主打轻量化与简洁设计，通过扭矩传感系统和紧凑电机方案，使整车重量明显降低，这类产品也成为近年来欧洲城市 E-Bike 的主流趋势。
图源：tenways
随着产品线的不断更新升级跟完善，TENWAYS 已经从早期单一的城市通勤车型，逐步扩展为覆盖多场景的产品体系。
目前，其产品矩阵大致可以分为三类：一是主打轻量化的城市通勤系列，如 CGO600、CGO800 等；二是兼顾通勤与休闲的混合型车型；三是近两年重点布局的运载型（Cargo）电助力自行车。
从价格带来看，TENWAYS 已经明显从早期的性价比路线，向中高端市场延伸。其主流城市通勤车型价格大致在 1500—2500 欧元区间，而高配车型和新一代产品价格进一步上探，最高已经达到 4999 欧元（约合人民币 4 万元）。例如，其推出的运载型电助力自行车（Cargo One）。
图源：tenways
与传统自行车相比，这类产品更像是“轻型城市运输工具”。其核心设计在于车身的多功能货箱结构，不仅可以承载日常货物，还可以用于：
● 家庭场景：接送儿童、亲子出行
● 商业场景：短途配送、外卖、零售运输
● 生活场景：宠物出行、大件物品搬运
某种程度上，这类车型正在成为欧洲城市中汽车的“轻替代方案”。
在欧洲不少国家，Cargo E-Bike 已被广泛应用于城市物流和家庭出行体系中，甚至获得政府补贴支持。对于消费者来说，它既具备电助力带来的骑行轻松感，又保留了自行车的灵活性和低成本优势。
TENWAYS 将产品线延伸至这一品类，本质上是在从“通勤工具”向“城市多功能出行工具”升级，也意味着其客群从个人用户进一步扩展至家庭和小型商业用户。
从产品结构的演进来看，这一步不仅拉高了品牌客单价，也在一定程度上拓宽了其在欧洲市场的增长空间。
而从市场结构来看，TENWAYS 的业务高度集中在欧洲，且占比逐渐提升。招股书显示，2025年欧洲市场收入约 5294.3 万欧元，占公司总收入的97.7%（截至9月30日止九个月），美国和其他地区占比极小。
近三年，其收入呈现稳定增长的态势，从2023年-2025年前三季度，其收入分别为4802.8万欧元、6063.5万欧元及5419万欧元；毛利率也从202年的25.8%增长至31.8%，主要是来自供应链提升和规模效应。
从众筹起家，深耕线下
从出海路径来看，TENWAYS 的成长方式其实很像许多跨境消费硬件品牌。先验证需求，再放大销售，最终完成渠道与供应链的本地化布局。
品牌成立初期，TENWAYS 并没有直接重资产铺渠道，而是选择通过众筹进行“轻启动”。在成立一年后，其在 Indiegogo 上推出首款产品 CGO600，最终获得 3681 人支持，众筹金额达到 644.9 万港元，成为当时的爆款项目。
图源：Indiegogo
这一步的核心意义在于两点：一是验证了产品在欧美市场的真实需求，二是快速积累了第一批核心用户与早期口碑。这也使得 TENWAYS 能够在品牌初期，以较低成本完成从“产品假设”到“市场成立”的关键跨越。
在众筹验证成立之后，TENWAYS 随即进入第二阶段：通过独立站与电商平台承接流量与订单，扩大销量规模，并逐步建立品牌的线上基础。同时，公司并未停留在纯 DTC 模式，而是有意识地向线下延伸，开始布局本地经销网络。
截至目前，其产品已进入欧洲 1400 多家自行车门店与经销体系。对于客单价在 1500–3000 欧元区间的 E-Bike 产品而言，线下试骑体验、维修能力以及售后服务几乎是刚需，因此能否进入本地门店网络，往往直接决定品牌能否真正打开市场。
如果说渠道解决的是“如何触达用户”，那么供应链则决定了“是否具备持续竞争力”。
从产业链角度看，TENWAYS 依托中国成熟的电动车和自行车供应链体系。电机、电池、控制系统等核心部件大多来自中国，这使得产品在成本控制和迭代速度上具备一定优势。
但与传统 OEM 或跨境卖家不同，TENWAYS 选择在欧洲建立本地团队与运营体系，并通过当地经销渠道进入线下门店网络。这种模式既利用了中国供应链效率，也能更好地融入欧洲自行车市场的销售体系。
与此同时，公司在品牌层面也采用互联网化打法。在 YouTube、Instagram 等平台上，大量骑行评测和城市通勤内容持续传播，使其在年轻消费群体中逐渐建立品牌认知。
某种程度上，这种“供应链在中国、品牌与渠道在欧洲”的组合，正在成为一批中国硬件品牌出海的典型路径。
也正是在这样的能力组合下，TENWAYS 才得以在行业进入调整期之后，依然保持增长。
不过，如果只看 TENWAYS，很容易产生一种错觉：E-Bike 是一个高速增长、机会遍地的赛道。
但现实恰恰相反。
过去两年，欧美市场已经经历了一轮明显的行业出清。例如美国品牌 Rad Power Bikes 持续裁员、收缩业务，而荷兰明星品牌 VanMoof 甚至一度陷入破产重组。
这一轮调整背后，主要有三个原因：
第一，疫情红利消失。2020—2022 年，补贴政策与户外需求推动销量快速增长，但疫情结束后需求明显回落。
第二，库存危机。疫情期间品牌大规模备货，随后市场降温，库存压力迅速释放。
第三，融资环境收紧。过去依赖资本扩张的品牌，在资金趋紧后难以维持高增长。
在这一背景下，行业竞争逻辑也随之发生变化——从“谁扩张更快”，转向“谁体系更稳”。
相比之下，中国品牌在供应链效率和成本控制方面具备优势，开始逐渐在欧洲市场获得空间。而像 TENWAYS 这样，同时具备供应链能力、渠道建设能力以及品牌运营能力的公司，更容易在这一轮洗牌中留下来。
从这个角度看，TENWAYS 的成长并不是偶然，而是行业阶段性变化下的一个结果。
对于跨境卖家来说，这个案例释放出的信号也越来越清晰：未来的出海竞争，不再只是卖产品，而是供应链、品牌、渠道与本地化运营能力的综合比拼。
而 TENWAYS 的上市尝试，或许只是中国 E-Bike 品牌全球化进程中的一个开始。
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