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机构音频纪要 部分转译展示
根据最新的形势，对于今年的一些经营策略，包括业务展望，能否先做一个介绍？
感谢国泰海通的邀请，也感谢在线上的各位投资人朋友。我是深圳瑞杰孙伟。在2020至2026年度，包括整个一季度，深圳瑞捷有三个方面的表现，认为是2026年发展的一个趋势。首先，关于X3战略，新的三年战略与当前市场热度较高的AI应用层面紧密相关。瑞杰布局有超过三年的时间，在去年通过AI模型实现了第三方评估业务的人工智能直接出报告效果，显著提升了工作效率和毛利率。
AI技术在瑞捷的应用具体有哪些成果和效果？
AI科技赋能不仅降本增效，还能进一步打开第三方评估市场的空间。与高校和科技公司合作，运用算法平台和对应的算法模型，结合瑞捷海量的数据进行实验后，提升了无人机外墙检查检测的效果和精准度，达到业内头部级水平。同时，通过AI加红外热成像技术提高了客户要求的缺陷和风险检出率。这个板块将在今年由公司总裁亲自牵头进行市场推广，是X3战略中的重要组成部分。
瑞杰在业绩修复及客户结构改善方面的表现如何？
瑞杰的业绩修复情况和客户结构改善得到了验证，营业能力得到了实际提升。2025年的一级预告和年报披露（具体数据以4月15日发布的年报为准）显示低利润得到修复，基于此前信用减值的转回，确认了历史高风险资产已出清。同步房地产客户结构进一步收窄，保险和产业客户的月收入增长以及客户结构显著优化，使得短期业绩的相对确定性增强。
保险行业风险防控业务订单增速快的原因是什么？
保险行业的风险防控业务订单增速较快，是业务组合中较为亮眼的部分。公司内部推出的五级智慧风险管控体系正在加速向各个客户推广，预计将在2026年为公司带来良好的业绩展望。
结构的具体变化以及在“十五”期间规划中，对于结构比例是否有预设目标？
自2020年开始，深圳瑞捷一直在调整客户结构，尤其是非机场业务方面。地产类业务从2022年的80%多下降到40%以下，表明地产营收几乎下滑一半，而总营收并未下滑，说明新业务如产业、保险等领域的增速较快，基本达到50%以上。
今年非地产业务的占比大概是什么情况？未来有何展望？在保险和产业细分领域有什么新的结构变化？以及新签订单对后续营业收入和业绩增长有何预示？
今年非地产业务大概占比超过65%，而未来的展望是将地产客户调整至30%左右。目前的目标接近实现，调整到30%后，新业务如保险、产业以及电力等将会有较快增长。新业务中保险和产业的部分增速较快，目前占比已从去年的20%突破至30%以上，预计在未来两年营收和业绩会有增长，但具体数据尚不确定。增速可能会放缓至30%以上。
当前地产业务的整体状况如何？未来有何策略？
当前地产业务整体需求量相比前两年没有大幅下滑，但由于部分企业面临应收账款压力，行业下滑速度逐渐减缓，但上升拐点尚未出现。公司策略上正从人力服务向人机协同转型，今年下半年开始投入无人机和实测工具以降低成本并提高效率。
降本措施是否已在经营中体现？以及AI应用在地产业务中的具体场景及终局形式是什么样的？
目前通过使用无人机和机器人等技术，部分业务实现了人力成本的降低，特别是在毛坯查验方面，机器人使用率较高，而评估类业务覆盖约30%的人工，今年数据有望进一步提高。
公司未来十五规划中关于X3战略的具体落地节奏及新战略分享是什么？
X3战略是在原有战略基础上升级形成的，主要围绕产业、保险和出海三个增长极。具体落地包括将地产和公共事业整合为基建事业部，聚焦存量市场发展；保险和产业成为公司新的增长点，特别是发展IDI业务和与头部企业合作；海外市场方面，将跟随客户出海，扩大在亚太地区和北非等领域的业务布局，并通过子公司瑞海国际推动海外业务拓展。
在国家15规划下，新瑞杰的战略规划中，关于展览业务的财务指标有哪些要求？
根据公开披露的消息，新瑞杰在2025年8到9月份完成了股权金和员工持股计划，并在对应的激励计划下公告了相应的财务指标。主要关注点在于营业收入和净利润两个维度。公司预计营业收入将保持增长趋势，并希望净利润能在10%以上的水平。
如何从财务角度验证新瑞杰业绩兑现的情况？
大家可以通过查看相关的定级报告来验证新瑞杰无论是营业收入增速还是净利润水平的保持情况，这是从财务指标维度对业绩兑现能力的验证。
新瑞杰在实现营收和利润双增长目标的过程中，客户结构优化策略是什么？
瑞杰特别关注保险、产业等客户群体，因为这些新客户群体所属的行业对瑞杰的营业收入和公司财务表现修复及增长提供了较大支撑。此外，瑞杰还聚焦新基建领域，特别是在存量建筑市场，通过无人机应用实现AI技术在既有建筑体检中的布局，瞄准千亿级市场空间。
目前新瑞杰在既有建筑服务方面的布局和成果如何？
目前，新瑞杰针对存量建筑市场的服务体系已逐步完善，提供既有建筑综合运营评价、体检、节能咨询及更新改造等服务，并且已有成熟产品与客户间形成获客和交易，这是近两年的重要布局成果。
新瑞杰在保险业务方面的发力情况及市场表现如何？
新瑞杰从过去的工程质量保险逐步拓展至安全责任险和企财险等综合财产类险种，得益于国家法规层面如安责险的法定购买要求，市场空间得到扩容。目前，在这一类险种中，瑞杰已做到行业头部增速，尤其是在其他险种如高标准农田保险、法人险等领域有新的发力方向。
新瑞杰在产业板块的发展策略及最新进展是什么？
新瑞杰聚焦消费类（连锁消费类如食品、酒店、百货）和能源电力两个板块。在能源电力板块，特别是电网安全巡查业务增速较快，创收超过几百万级，同时参股的相关电力公司也实现了跨越式业绩增长。
对于海外业务，新瑞杰对未来的发展增速和占比有何规划？
海外业务是新瑞杰2026年的重点增长点，但关于未来海外业务的发展增速和占比的具体规划未在对话中详细说明。
目前海外业务的订单获取方式以及人员组织方式是怎样的？
海外业务目前的订单获取方式未明确说明，但人员组织方式是公司自己派遣自有员工或者在当地招募员工。在海外业务拓展上，计划通过与当地企业如印尼华为公司成立合资公司或直接派国内员工前往海外工作的方式进行，预计今年海外业务人员数量会增大，并已拿到一些订单，但由于订单量不大，所以对外未做过度宣传。
公司为何重点关注海外业务，并对未来有何预期？
公司对海外业务非常重视，并预计未来有较大发展空间，但由于目前订单量不足以支撑提供具体财务预测，所以无法给出明年海外业务的订单规模指引。
公司如何布局存量业务及其获取形式、组织方式和毛利率情况？公司在存量业务领域提供的具体产品和服务有哪些？
存量业务是公司未来潜在的增长点，与城市更新政策契合度高。公司在存量业务方面的获取形式主要是通过提供包括电梯运维、建筑防护评价、外墙检测修复等服务，并采用成本加成的方式确定客户合同金额。在组织方式上，瑞杰在这方面已有布局，引进了相关人才，并利用无人机、实时摄像机、红外线等技术进行检测，以减少人工依赖度，提高工作效率。存量业务的毛利率相比新建业务会有所上浮，但不会特别大。公司在存量业务领域主要提供四大类产品：一是运营管理评价，包括各类场所的安全运营管理评价；二是既有建筑体检；三是设施设备咨询与节能；四是更新改造咨询顾问。其中，运营管理评价和设施设备咨询较为突出，例如通过智能巡检、AI边缘计算监控等子产品为客户提供运营安全风险评估与管理服务。
存量市场的商业价值体现在何处？主要服务对象有哪些？
瑞杰作为专业服务商，其核心价值在于确保存量市场的既有建筑合法合规运营，预防安全事故发生，保障客户资产或建筑物运营管理的持续性和稳定性。主要客户分为两类：一类是资产管理类客户（如顺丰、阿里等），旨在预防资产潜在风险并提升建筑物业态使用寿命；另一类是运营管理类客户（如中海物业、华润置地等），需要确保经营活动连续性和稳定性，降低事故发生概率和经营风险。
在既有建筑更新改造前，需要进行哪些专业的尽职调查和子产品工作？
在更新改造前，需要对既有建筑进行专业的尽职调查，包括建筑物现状的审计、承接查验等子产品。此外，还会涉及对建筑渗漏的无损专项排查，以及使用无人机对建筑外墙进行专项评估和检查等子产品。
设施设备咨询和检查中包含哪些专项服务？
设施设备咨询和检查涵盖了多个专项服务，如电器专项、消防专项、机电联调联试设备运行专项，甚至包括为园区从传统照明工艺工法向节能减排更新改造提供设计方案，以及FM设施设备管理和IFM综合设备管理等子产品。
公司未来在业务拓展方面，是否考虑通过并购等方式进行资产运营？
公司确实有两条业务拓展路径，一是与主营业务相关的上下游并购，例如去年参股了一家电力风险管理公司，并将在今年并表，借此进入新的行业领域，如燃油管道、风电安全巡查检查等；二是进行投并购，目前账上有一定资金，未来仍有发展空间。
瑞捷公司未来的投资亮点有哪些？
瑞捷的投资亮点主要包括：四个较小的业务体量预示着较大的增长空间；财务方面无明显负债，风险较低；近两年账面有大量资金，投并购空间较大；主营业务已见拐点，随着AI技术应用打开经营成长天花板，并可扩展至多个领域；存量建筑全生命周期管理有望进一步打开市场空间，符合城市发展方向；利用累积的数据资产重构商业模式，推动服务标准化和智能化；国家政策的发力，如安责险政策和其他风险管理措施，将助力第二业务增长曲线的发展。
