编者按：2025年，中国人民大学深圳金融高等研究院组织专家学者开展“深圳金融高质量发展策略”专项研究，围绕“五篇大文章”+“跨境金融”，深入深圳实践，全方位、系统性总结深圳金融各个领域的产业需求、关键挑战、发展现状、相关案例，总结全国各地和深圳当地相关先进做法，并收集、归纳、总结相关战略规划，为深圳金融高质量发展提供相关政策建议，总结“深圳经验、深圳样本、深圳方案”。值此新春之际，深高金公众号现连载相关研究成果，以飨读者。
做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，是推动深圳金融高质量发展的必由之路。
2023年10月召开的中央金融工作会议首次提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，并将其上升为深化金融供给侧结构性改革、加快建设金融强国的核心抓手；2024年《政府工作报告》把“做好”升级为“大力发展”，要求把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。在这一顶层设计下，“五篇大文章”各有侧重又互为支撑：科技金融瞄准“科技强国”，为硬科技企业提供全生命周期资本，解决“钱从哪里来”的问题；绿色金融支撑“美丽中国”，通过资金配置引导产业低碳转型，是实现生态文明的关键引擎；普惠金融聚焦“共富中国”，将金融服务下沉到小微企业与弱势群体，提升了金融可得性；养老金融服务“和美中国”，把短钱变成长钱，为人口结构变化储备制度性耐心资本，是保障民生、保障百姓晚年福祉的制度支撑；数字金融则作为底层技术系统，赋能“数字中国”， 通过算法、人工智能等先进技术重构金融形态，提升金融运行效率。中央通过再贷款、贴息、试点授权等工具，把金融“活水”精准滴灌到科技创新、绿色减排、普惠小微和养老保障等重点领域，为地方探索差异化路径打开了政策空间。
五篇文章在锚定各自位置的同时，又以“协同”与“融合”的方式形成一条贯通的完整链条。科技金融通过“投早、投小、投长期、投硬科技”的机制设计，为绿色技术、普惠小微、养老产业提供源源不断的创新资本；绿色金融以碳定价、绿色信贷和绿色债券为杠杆，把环境外部性转化为可交易的资产收益，反向为科技金融提供低波动、长期限的基础资产；普惠金融借助数字技术的风控与获客能力，将金融服务半径扩展至传统金融难以触达的弱势群体，进而把养老储蓄的“长尾”资金沉淀为可配置的长期资本；养老金融通过REITs、年金和保险产品，把居民部门的预防性储蓄转换为对科技和绿色产业的耐心资本，实现期限转换与风险缓释；数字金融则以区块链、人工智能、隐私计算为底座，打通信息孤岛，降低交易成本，提升监管效能，使科技、绿色、普惠、养老四类金融在同一平台上实现数据共享、风险共担、收益共赢。由此，“五篇大文章”不再是彼此独立的政策模块，而是一个“资本供给、资源配置、风险缓释、期限转换、技术赋能”的螺旋上升闭环，既服务于国家重大战略，又推动金融体系自身的供给侧结构性改革，最终汇聚成中国式现代化的澎湃金融血液动能。
五篇文章与金融高质量发展是路径与目标的核心统一体，更是中国特色金融发展之路的关键实践载体。根据中央金融工作会议部署，金融高质量发展以服务中国式现代化、建设金融强国为根本目标，而做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”正是其核心发力点与“路线图”。这五大领域既相对独立又协同联动，精准对接了科技创新、绿色转型、民生保障等国民经济重点领域与薄弱环节需求，通过金融资源的战略性优化配置，破解传统金融服务的结构性堵点，是深化金融供给侧结构性改革的核心内容。同时，“五篇大文章”以数字技术为支撑、以风险防控为底线，既推动金融业态升级与效率提升，又筑牢金融安全屏障，构成了金融高质量发展的“四梁八柱”，为实现金融与实体经济良性循环提供了坚实保障。
深圳发展科技金融与深圳金融高质量发展之间存在协同共进的内在联系。科技金融作为科技与金融融合的创新形态，既是金融高质量发展的重要引擎，也是其核心体现；而金融高质量发展则为科技金融的深化提供制度保障与生态支撑，二者形成良性互动的循环体系。
一方面，从科技金融对金融高质量发展的驱动看，科技金融通过引导金融资源向科技创新领域聚焦，推动金融服务从传统模式向数字化、专业化转型。其发展催生了股权融资、风险投资、科技保险等新型金融业态，倒逼金融机构优化服务流程、创新产品工具，提升金融资源配置效率，进而推动金融结构从间接融资为主向直接融资与间接融资协同发展转变，增强金融体系服务实体经济的适配性，这正是金融高质量发展的核心要义。
另一方面，从金融高质量发展对科技金融的支撑看，高质量的金融体系意味着更完善的市场机制、更健全的风险防控体系和更高效的要素流动。其通过构建多层次资本市场、完善科技信贷风险补偿机制、优化金融监管框架等，为科技型企业从孵化到成熟的全生命周期提供精准金融服务，降低科技金融的信息不对称风险与交易成本，保障科技金融在规范中创新、在安全中发展，避免盲目扩张或资源错配，确保科技金融的可持续性。根据官方数据，2024年前三季度深圳金融业增加值3772亿元，占GDP比重14.5%，其中科技型企业贷款余额1.3万亿元，居全国第一；知识产权证券化累计发行230亿元，同样位居全国第一。深交所全年新上市公司45家，募集资金550亿元；截至2024年末，A股上市公司422家、总市值9.8万亿元，为科技金融提供了充裕的证券化通道。
总之，作为国家创新型城市，深圳拥有高密度的科创企业、高强度的研发投入和高活跃度的资本市场，是科技金融实践最为活跃的城市之一。在长期的探索中，深圳不断完善科技金融政策体系，推动金融资源精准对接科技创新需求，逐步形成覆盖科技企业全生命周期的金融支持机制，通过加强科技成果转化的融资支持与风险缓释设计，有效提升了金融服务科技创新的能力，为科技金融这篇大文章提供了具有推广价值的实践样本，最终有助于在科技方面推动深圳金融高质量发展。
绿色金融是深圳金融高质量发展的重要组成部分。其一，绿色金融作为金融高质量发展的重要引擎，通过引导金融资源向绿色产业、低碳技术等可持续领域倾斜，推动金融资源配置从传统高耗能领域向绿色领域转型，优化金融结构，这是金融高质量发展中结构优化的核心要求。其二，绿色金融发展倒逼金融机构创新产品与服务模式，如绿色信贷、绿色债券、碳金融工具等的探索，不仅丰富金融市场层次，更提升金融体系的创新能力，而创新正是高质量发展的内在驱动力。其三，绿色金融通过降低对高碳资产的依赖，减少气候风险、环境风险对金融体系的冲击，增强金融运行的稳定性与可持续性，契合高质量发展追求的安全稳健目标。其四，反过来看，金融高质量发展带来的市场化机制完善、监管体系成熟、基础设施健全等，又为绿色金融提供更规范的制度环境与高效的市场平台，形成良性循环，共同推动深圳金融向更具包容性、可持续性和竞争力的高质量发展阶段迈进。
从普惠金融与深圳高质量发展之间的关系看，普惠金融是深圳金融高质量发展的核心实践与价值锚点。一方面，金融高质量发展的核心要义在于脱离规模扩张的粗放模式，转向精准适配实体需求、兼具效率与公平的可持续发展，而普惠金融正是这一转型的关键抓手。截至2024年末，深圳普惠型小微企业贷款余额1.90万亿元，连续五年稳居全国大中城市首位。深圳通过普惠金融打破传统金融服务的边界限制，将资源导向小微企业、新市民、民生领域等薄弱环节，既填补了实体融资的空白地带，又倒逼金融机构深化供给侧结构性改革——从依赖抵押物的传统信贷模式，转向依托科技赋能的信用服务创新，从单一信贷供给转向涵盖信贷、保险的综合服务体系，这种转型正是金融高质量发展的内在要求。
另一方面，普惠金融与深圳金融高质量发展的目标高度契合。高质量金融强调以人为本的价值导向，普惠金融通过优化民生领域服务、缩小城乡区域服务差距，将金融服务的获得感延伸至更广泛群体，彰显金融的政治性与人民性。总之，深圳普惠金融的发展深度嵌入金融高质量发展的脉络，既是高质量发展的重要成果体现，更是推动其向更高水平迈进的核心动力。
深圳发展养老金融是推动金融高质量发展的重要着力点。深圳常住人口平均年龄32.5岁，尚未进入深度老龄化，政策制定拥有难得的“时间窗口”。官方测算显示，2035年本市60岁以上人口将接近350万人，若以1.5%的机构养老需求比例计算，床位需求约5.25万张，而现有机构床位仅1.32万张，入住率不足40%，供给缺口明显。养老金融作为面向人口老龄化的特色金融领域，其需求的增长能够引导金融机构在产品设计、服务模式上深化创新，拓展长期资金管理、跨生命周期财富规划等专业化服务，进而推动金融供给从传统业务向多元化、精细化转型，提升金融体系服务实体经济和民生需求的适配性，为金融高质量发展注入新动能。
同时，深圳金融高质量发展为养老金融的稳健发展提供坚实支撑。金融高质量发展所涵盖的完善的金融基础设施、先进的金融科技应用、健全的风险防控体系以及多元化的金融机构生态，能够有效保障养老资金的安全运营、提升配置效率，并为养老金融产品的创新落地提供技术、制度与市场环境支持，形成养老金融与整体金融发展相互促进、协同共进的良性循环。面向2035年，深圳计划以1.5%老龄人口为基准新增3.9万张机构床位，全部嵌入智能化系统；并将养老资金池与科技、绿色项目深度对接，为城市可持续发展和产业升级提供长期稳定的资本支撑。
深圳发展数字金融是推动金融高质量发展的核心引擎。随着算法的迭代更新，数字金融不再是简单的“+互联网”，而是用区块链、人工智能、隐私计算重构金融基础设施。深圳数字人民币试点已覆盖交通、政务、教育、医疗、产业园区等200万个场景，累计交易金额280亿元。数字金融以信息技术为底层支撑，通过重塑金融服务流程、创新产品形态与优化运营模式，有效提升金融资源配置效率，打破传统金融服务的时空限制与服务壁垒，推动金融服务向更普惠、更精准、更智能的方向转型，这与金融高质量发展所追求的结构优化、效率提升、服务实体经济能力增强等目标高度契合，为金融高质量发展注入持续动力。
同时，深圳金融高质量发展为数字金融的深化发展提供方向指引与环境保障。金融高质量发展要求金融体系更稳健、更可持续，这引导数字金融在创新过程中注重风险防控与合规发展，推动技术应用与监管框架的协同适配；而高质量发展对绿色金融、科创金融等领域的需求，又为数字金融开拓新的应用场景，促进技术与金融业务的深度融合，形成数字金融创新与金融高质量发展相互促进的良性循环。
06跨境金融与耐心资本：贯穿“五篇大文章”的“创新血脉”
科技、绿色、普惠、养老、数字金融这“五篇大文章”界定了金融资源配置的重点领域与战略方向，在此基础上，为进一步深入探讨金融供给侧的两个核心议题：资本的期限结构与来源渠道，系统性地解决资本供给的结构与来源问题，深圳需要继续构建一个更加可持续的、更稳定金融体系，而不是停留在明确资金的流向。深圳未来的金融高质量发展，必须在持续优化“五篇大文章”投向的同时，着力在供给侧构建一个由雄厚的本土耐心资本与高效的全球跨境金融网络共同组成的资本供给体系。本课题在系统研究金融高质量发展与“五篇大文章”之间的联系的同时，以耐心资本与跨境金融为突破口进行理论分析的创新，力图在原有金融架构下进行严格的革新。
耐心资本，是指不以短期市场波动为导向，而是着眼于长期价值，能够承受较长投资回报周期的资本。其核心特质在于长期性与较高的风险容忍度，能够为具有重大战略意义但回报周期长的领域提供稳定、持续的资金支持。这与科技金融、绿色金融的内在需求高度一致：无论是支持“硬科技”企业渡过从基础研究到产业化的关键瓶颈期，还是推动绿色技术从示范应用走向规模化商业部署，都亟需资本提供长期且稳定的金融环境。跨境金融，是指跨越国界的资金流动、金融服务与规则衔接。对于深圳而言，其特殊意义在于能够高效链接香港这一全球金融中心，将全球范围内的资本、技术与人才引入在岸市场，形成“离岸+在岸”的高效协同。如果说耐心资本解决了资本的“期限结构”问题，那么跨境金融则拓展了资本的“来源广度”与“市场深度”，是提升深圳金融体系能级的关键动力源。耐心资本与跨境金融的相互促进、彼此赋能，共同构成了支撑“五篇大文章”高效运转的基础机制。
