金价狂飙的2026年初，深圳水贝黄金集散地爆出惊天巨雷。杰我睿珠宝旗下三大线上平台突发兑付危机，提现瘫痪、黄金无法提取，数十万投资者的百亿资金陷入僵局。这场披着“实物黄金”外衣的高杠杆对赌骗局，不仅击穿散户财富幻想，更撕开黄金交易领域监管盲区。本文以分模块、标题化、重点突出的形式，完整复盘事件核心脉络、风险逻辑与行业警示。
一、事件核心概况
1. 事件主体
- 涉事企业：深圳市杰我睿珠宝有限公司，2014年成立，实控人张志腾，水贝传统黄金料商转型线上网红金商
- 涉事平台：杰我睿珠宝、龙冶金、金城金世界三大小程序，构建“买料-回收-售饰”闭环，账户余额与贵金属存货可内部互转
- 核心客群：普通散户为主，以黄金保值、变现为需求，被低门槛吸引入场
2. 危机规模
- 未兑付金额：投资者自发统计达187亿元，官方初步核查未结算金额超百亿元
- 波及范围：全国11个省份，15万+投资者
- 单户损失：最高投入超5000万元，大量普通家庭积蓄受损，单户最高未兑付黄金达7800克
3. 核心定性
本质为无资质高杠杆金融对赌，并非正规黄金珠宝交易，是披着实物黄金外衣的违规金融衍生品业务。
二、事件关键时间线
1. 隐患埋下（2025.10-2026.1中）
- 2025.10：上线龙冶金，推出黄金预定价交易，60-80元/克定金锁价，15倍高杠杆，支持寄存平台一键回收，全程无实物交割
- 2025.11：股权变更，从独资转为有限责任公司，规避无限责任风险
- 2025.12：社交平台大肆宣传“免工费购金”活动，持续吸金引流
2. 危机爆发（2026.1.18-1.25）
- 2026.1.18：小程序提现异常，到账延迟、排队人数激增
- 2026.1.20：买黄金板料功能违规暂停，提现通道全面收紧
- 2026.1.21：批量驳回提现、提取黄金/白银申请，线上兑付功能瘫痪
- 2026.1.25：线下门店关闭、客服失联，小程序标注“交易纠纷”，百亿兑付危机全面曝光
3. 处置博弈（2026.1.26-1.30）
- 2026.1.26：设临时接待点，推出两折一次性兑付、四折12期分期兑付方案，附刑事谅解书与保密协议
- 2026.1.28：深圳罗湖区组建多部门工作专班介入，公安经侦大队立案调查，实控人及高管在岗配合
- 2026.1.29：投资者统计未兑付金额达187亿，维权群体持续扩大，兑付方案遭集体拒绝
- 2026.1.30：平台正式启动兑付，明确两类兑付节奏——1月30日12:00前完成签约客户，2月2日前完成兑付；后续线上签约客户按时间顺序逐批兑付；开通“未到账申诉”通道，签约超7个工作日未到账可提交申诉。但折价兑付、保密协议等核心争议条款未调整，大量投资者仍拒绝签约，已签约用户暂未普遍收到款项。
三、爆雷核心模式与风险点
1. 交易模式陷阱
- 高杠杆对赌：无金融资质开展黄金期货/期权类预定价交易，15倍杠杆脱离实物交易本质，用户无需持有实物即可博弈金价涨跌
- 无实物交割闭环：用户寄存黄金、一键回收，全程不见实物，平台无需储备足额黄金，形成资金空转，金价波动即引发资金链断裂
- 资金监管缺失：用户资金流入实控人私人账户，无第三方存管，资金流向完全不透明，存在挪用、侵占风险
2. 营销信任绑架
- 网红IP包装：实控人以“腾哥”人设打造网红形象，以“粉丝福利”“低工费”噱头引流，降低用户风险意识
- 虚假实力背书：社交平台晒金条、名表，营造资金雄厚假象，掩盖业务违规本质
四、兑付方案核心争议
1. 兑付比例极低
仅提供本金两折一次性结清、四折12期分期方案，投资者需承担60%-80%损失，远低于正常民事违约赔偿标准
2. 本金核算不公
仅计算用户直接充值金额，寄存平台的黄金、白银实物不计入兑付范围，严重损害投资者权益
3. 权益剥夺条款
要求签署刑事谅解书，放弃追究平台刑事责任；签署保密协议，禁止对外提及事件，违约需赔付10万元违约金
4. 兑付无保障
分期兑付方案无第三方担保、无资产抵押，平台信用破产，存在二次违约风险
