2026年4月30日，深圳地铁发布《深圳市地铁集团有限公司发生重大损失的公告》（查询路径：深圳证券交易所官网→信息披露→债券公告，搜索“深圳市地铁集团有限公司”）。
图1 深圳地铁公告
根据公告，2025年度，深圳地铁合并利润表净利润约-371.97亿元，发生亏损占2024年末净资产3014.92亿元的比例为12.34%。主要原因为：深圳地铁联营企业万科股份2025年度业绩亏损，深圳地铁对万科股份的长期股权投资确认投资亏损，并计提投资减值损失。
一、深圳地铁对万科股份的长期股权投资确认投资亏损
深圳地铁持有万科股份27.18%股份，万科股份是深圳地铁的联营企业，深圳地铁对万科股份的长期股权投资按权益法核算。
万科股份发生亏损，深圳地铁母公司和合并报表层面均需确认投资损失，投资损失金额为按持股比例计算应分担的亏损份额。
图2 万科股份2025年合并利润表
万科股份2025年合并报表归母净亏损885.65亿元。深圳地铁应确认投资亏损 = 885.65亿元 × 27.18% ≈ 240.72亿元。
（一）深圳地铁母公司（单体）报表
权益法下，被投资单位发生净亏损时，投资方应按持股比例确认投资损失，同时冲减长期股权投资的账面价值。
会计分录：
借：投资收益 240.72亿元
贷：长期股权投资—损益调整 240.72亿元
计算结果与深圳地铁2025年母公司利润表“对联营企业和合营企业的投资收益-240.09亿元”相近，验证了计算口径的一致。
图4 深圳地铁2025年母公司利润表-投资收益附注
（二）深圳地铁合并报表
由于万科股份是深圳地铁的联营企业，联营企业不纳入合并范围，因此在深圳地铁个别报表及合并报表中，对联营企业的长期股权投资始终存在且均按权益法核算，资产属性与计量基础一致。所以确认投资亏损的会计分录，在深圳地铁个别报表及合并报表层面相同。
会计分录：
借：投资收益 240.72亿元
贷：长期股权投资—损益调整 240.72亿元
计算结果与深铁地铁2025年合并利润表“对联营企业和合营企业的投资收益-240.58亿元”相近，验证了计算口径的一致。
二、深圳地铁对万科股份的长期股权投资计提资产减值损失
计提对万科股份的长期股权投资资产减值损失是深圳地铁2025年亏损更重要的因素。
权益法下“长期股权投资—损益调整”仅反映万科股份当期经营亏损对深圳地铁净资产的影响。当深圳地铁对万科股份长期股权投资的可收回金额低于账面价值时，表明发生了额外减值，需计提长期股权投资减值准备。且一经计提，在后续会计期间不得转回。
图7 深圳地铁2025年合并利润表-长期股权投资附注
图8 深圳地铁2025年合并利润表-资产减值损失附注
图9 深圳地铁2025年单一利润表-长期股权投资附注
根据深圳地铁2025年合并利润表-长期股权投资附注，对万科股份计提的减值准备约132.18亿元。
（一）深圳地铁母公司（单体）报表
会计分录：
借：资产减值损失—长期股权投资减值准备 132.18亿元
贷：长期股权投资减值准备 132.18亿元
（二）深圳地铁合并报表
由于万科股份是深圳地铁的联营企业，联营企业不纳入合并范围，因此在深圳地铁个别报表及合并报表中，对联营企业的长期股权投资始终存在且均按权益法核算，资产属性与计量基础一致。所以计提资产减值损失的会计分录，在深圳地铁个别报表及合并报表层面相同。
会计分录：
借：资产减值损失—长期股权投资减值准备 132.18亿元
贷：长期股权投资减值准备 132.18亿元
结论：深圳地铁2025年净利润（合并报表-371.97亿元，母公司-366.74亿元）中，来自万科股份的投资亏损（240.72亿元）和计提长期股权投资减值（132.18亿元）合计372.90亿元，亏损主要由对万科股份的长期股权投资产生。
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