深圳上市公司解析:深圳市首航新能源股份有限公司(股票代码:301658)

深圳市首航新能源股份有限公司

股票代码：301658

深圳市首航新能源股份有限公司（简称“首航新能”，股票代码：301658），是一家专注于新能源电力设备研发、制造、销售及服务的高新技术企业，核心聚焦光伏与储能领域，致力于成为全球领先的数字能源系统解决方案提供商。公司前身为深圳市首航新能源有限公司，成立于2013年6月7日，2025 年 4月 2日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司注册地址位于深圳市宝安区新安街道兴东社区 67 区高新奇科技楼，法定代表人许韬。

自成立以来，首航新能始终秉持“以客户为中心、市场为导向、研发创新驱动”的经营理念，坚持“光储一体化”核心发展战略。历经十余年发展，公司已从初期专注小功率光伏逆变器的企业，成长为覆盖光伏逆变器、储能逆变器、储能电池及储能系统全产业链的全球化企业。截至 2025 年末，公司员工超 1600 人，研发人员占比超 31%，构建了深圳、上海、武汉三大研发中心，以及惠州、越南两大生产基地，产品销往全球90 多个国家和地区，境外收入占比长期超 80%。凭借技术实力与全球化布局，公司多次入选彭博新能源财经（BNEF）融资价值榜单，2023 年全球光伏逆变器出货量位列第十，储能逆变器跻身全球前五。

首航新能主营业务聚焦光伏与储能两大核心赛道，形成“光伏设备 + 储能设备 + 系统解决方案”三位一体的业务体系，核心覆盖光伏逆变器、储能逆变器、储能电池及储能系统的研发、生产、销售与技术服务，同时提供光储一体化整体解决方案。公司业务场景全面，涵盖户用、工商业、大型地面电站三大核心场景，兼顾分布式与集中式能源需求。

从业务结构来看，2025 年公司总营收 25.74 亿元，其中储能业务成为增长核心，储能电池、储能逆变器、储能系统合计营收 17.07 亿元，占比 66.3%；光伏逆变器营收 8.25 亿元，占比 32.1%；其他配件及服务营收 0.42 亿元，占比 1.6%。公司业务呈现“光储协同、海外为主、储能发力”的特征，境外收入占比 89.4%，欧洲为核心市场（占境外收入约 60%），同时积极拓展亚太、拉美、中东、非洲等新兴市场。

公司商业模式以直销与经销结合，海外以经销为主、直销为辅，国内逐步拓展直销渠道，同时提供安装指导、运维服务、技术培训等配套服务，构建“产品 + 服务”的盈利模式。依托全球化子公司与服务网点，公司可实现国内24 小时、全球 48 小时快速响应，保障客户服务体验。

首航新能产品矩阵完善，覆盖光伏、储能全功率段，核心产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器、储能电池、储能系统四大类，适配户用、工商业、地面电站全场景需求。

（一）光伏并网逆变器

功率覆盖 1.1kW 至 350kW，形成户用、工商业、地面电站三大系列。户用系列（1-10kW）适配家庭分布式光伏，具备高转换效率、低噪音、易安装特点；工商业系列（15-50kW）适配工厂、商场等分布式光伏场景，支持多机并联，适配复杂电网环境；地面电站系列（100-350kW）适配大型集中式光伏电站，具备高可靠性、高功率密度、强电网适应性，峰值转换效率达 98.4%。产品均通过中国 CQC、欧盟 CE、德国 TUV 等 30 余项国际认证，适配全球主流电网标准。

（二）储能逆变器

功率覆盖 3kW 至 20kW，分为户用储能逆变器、工商业储能逆变器两大系列，支持并网、离网、并离网切换三种模式。户用储能逆变器适配家庭光储系统，具备双向能量转换、智能充放电控制、应急供电功能；工商业储能逆变器适配工商业储能项目，支持多机并联扩容，适配峰谷套利、备用电源、电网调频等场景，转换效率超 97%。

（三）储能电池

核心为磷酸铁锂储能电池，自研 BMS 电池管理系统，具备高安全性、长循环寿命、高能量密度特点。产品分为户用储能电池（5-15kWh）、工商业储能电池（50-200kWh），循环寿命超 6000 次，系统效率达 90% 以上，支持模块化扩容，适配不同场景储能需求。2025 年自研储能电池营收 10.1 亿元，占总营收 39.2%，自研电池占比达 60%。

（四）储能系统

基于自研逆变器与电池，提供户用光储一体机、工商业储能系统、大型储能电站系统三大解决方案。户用光储一体机集成光伏、储能、逆变功能，即插即用；工商业储能系统适配工厂、园区等场景，提供一站式设计、安装、运维服务；大型储能电站系统适配电网侧、新能源配套储能，具备智能能量管理、远程监控、故障预警功能。

首航新能以技术创新为核心驱动力，累计投入研发费用超 10 亿元，2025 年研发投入2.28 亿元，研发费用率 8.8%。截至 2025 年末，公司拥有授权专利 451 项（发明专利 105 项、实用新型 94 项、外观设计 51 项、软件著作权 80 项），核心技术 28 项，覆盖功率变换、电网交互、储能控制、系统集成四大领域。

（一）高效功率变换技术

核心为第三代半导体（SiC/GaN）应用与多电平拓扑技术，逆变器峰值转换效率达 98.4%，处于行业先进水平。通过磁集成技术与专利驱动时序设计，降低损耗、提升功率密度，同等功率下体积缩小 30%、重量降低 25%，适配户用与工商业紧凑安装场景。

（二）电网交互与适应性技术

自研电网阻抗自适应算法，逆变器可应对 30 种以上电网谐波，支持弱电网（短路比 1.2）稳定运行，有功 / 无功调节响应速度＜100ms，保障电网稳定性。具备低电压穿越、高电压穿越、频率适应性等功能，适配全球复杂电网环境，通过欧盟、澳洲等严苛电网认证。

（三）储能控制与BMS/EMS技术

自研 BMS 电池管理系统，具备过压、过流、过温、短路等多重保护，电池一致性控制精度达 ±2%，循环寿命提升 20%。自研 EMS 能量管理系统，搭载 AI 智能算法，可实现光伏自发自用、峰谷套利、应急供电、电网支撑等多模式智能调度，系统效率达 90% 以上。支持远程监控、故障预警、OTA 升级，提升系统智能化水平。

（四）光储一体化集成技术

掌握光伏与储能系统协同控制技术，实现光伏、储能、负载、电网的高效联动，光储协同效率达 95% 以上。具备多机并联、离网切换、储能扩容等功能，适配户用、工商业、地面电站全场景光储需求，提供一站式解决方案。

（五）可靠性与故障诊断技术

通过高性能数字信号处理器（DSP）实时采集关键部件数据，电压 / 电流采集精度达 ±0.5%，具备故障自动检测、定位、预警功能，故障诊断准确率达 99%。采用三防设计（防潮、防尘、防腐），适应高温、高湿、沙尘等恶劣环境，产品平均无故障时间（MTBF）超 10 万小时。

2025年，受全球光伏行业供需失衡、海外市场需求放缓、价格战加剧等因素影响，首航新能业绩小幅承压，但储能业务高速增长，盈利结构持续优化。

（一）营收情况

2025年公司实现营业总收入 25.74 亿元，同比下降 5.04%。其中，光伏逆变器营收 8.25 亿元，同比下降 35.03%，主要系全球光伏逆变器价格战加剧、户用光伏需求放缓；储能业务营收 17.07 亿元，同比增长 48.91%，其中储能电池营收 10.1 亿元（+38.81%）、储能逆变器营收 5.16 亿元（-15.43%）、储能系统营收 1.81 亿元（+150.65%），储能系统成为增长最快板块。地区分布上，境外营收 23.02 亿元（+4.04%），占比89.4%；境内营收 2.72 亿元（-45.41%），占比 10.6%，海外市场韧性凸显。

（二）利润情况

2025年公司实现归母净利润 1.57 亿元，同比下降 39.43%；扣非归母净利润 1.81 亿元，同比下降 23.12%。净利润下滑主因：一是光伏逆变器毛利率下降，行业价格战导致产品均价下跌；二是研发投入、海外市场拓展费用增加；三是应收账款增加，信用减值损失计提增多。盈利能力方面，2025 年毛利率 29.0%，同比提升1.2 个百分点，主要系高毛利储能业务占比提升；净利率 6.1%，同比下降 3.8 个百分点。经营活动现金流净额 2.88 亿元，同比下降 15.18%，主要系客户回款周期延长。

（三）财务状况

截至 2025 年末，公司总资产 55.15 亿元，净资产 32.11 亿元，资产负债率 41.8%，财务结构稳健。应收账款 12.3 亿元，占营收 47.8%，主要系海外客户信用期延长；存货 8.5 亿元，主要为储能电池与逆变器库存，备货充足以应对订单需求。

首航新能坚持“全球化布局、本地化运营、光储一体化深耕”的市场策略，构建“欧洲为核心、新兴市场为增量、国内为补充”的市场格局。

（一）市场布局

• 欧洲市场：核心基本盘，占境外收入约 60%，深耕德国、波兰、意大利、荷兰等国，设立德国、波兰子公司与服务中心，组建本地化团队，适配欧洲电网标准与政策，户用光储市场份额稳居前列。

• 新兴市场：重点拓展亚太（澳洲、韩国、东南亚）、拉美（巴西、墨西哥）、中东（沙特、阿联酋）、非洲（南非），已在澳洲、巴西、新加坡、韩国设立子公司，2025 年新兴市场营收同比增长超 80%，成为第二增长曲线。

• 国内市场：依托 “双碳” 政策，拓展工商业储能、分布式光伏、大型储能电站业务，与国内能源集团、系统集成商合作，2025 年国内营收 2.72 亿元，逐步提升国内占比。

（二）销售模式

采用“经销为主、直销为辅、服务赋能”的销售体系。海外以经销商为主，筛选当地优质合作伙伴，提供技术培训、市场支持、售后保障，全球经销商超 500 家；直销聚焦大型工商业客户、能源集团、EPC 总包商，提供定制化解决方案。国内逐步拓展直销渠道，重点服务工商业与大型储能项目。

（三）核心策略

• 光储一体化绑定：推广“光伏 + 储能”打包方案，提升客户粘性与客单价，2025 年光储一体化产品营收占比超 50%。

• 本地化深耕：海外子公司实现本地团队、本地库存、本地服务，缩短交付周期（4-5 个月），提升响应速度，规避贸易壁垒。

• 品牌建设：强化“SOFAR”全球品牌，参加国际光伏储能展会，发布本地化产品，2025 年在波兰发布工商业光储新品 PowerIn，提升品牌影响力。

• 渠道下沉：拓展二三线城市及乡镇经销商，覆盖户用与小型工商业市场，完善渠道网络。

• 售后赋能：全球 20 + 服务网点，提供 24/48 小时快速响应、远程运维、现场维修，提升客户满意度。

首航新能坚持“全球化产能、智能化制造、绿色化生产”，构建国内惠州、越南两大核心生产基地，总产能 40GW（逆变器）+4GWh（储能电池），有效规避贸易壁垒，保障全球交付。

（一）惠州智能生产基地（国内总部）

位于广东省惠州市，2022 年投产，占地约 10 万平方米，投资 10 亿元，专注逆变器与储能电池生产。逆变器产能 30GW，配备 16 条智能化产线，24 小时满负荷运转，采用自动化贴片、组装、测试设备，生产效率提升 40%，不良率控制在 0.5% 以下。储能电池产能 4GWh，4 条自动化产线，自研BMS 与电池 Pack，2025 年产能利用率达 98%，保障储能电池供应。2025 年获评广东省“绿色工厂”与“绿色供应链管理企业”，通过双绿认证。

（二）越南生产基地（海外核心）

2025年投产，位于越南平阳省，投资 5 亿元，逆变器产能 10GW，专注海外订单生产，重点供应欧洲、北美市场，有效规避欧美贸易壁垒（如美国 201 关税、欧盟反倾销税）。产线智能化水平与惠州基地一致，采用本地员工 + 国内技术骨干模式，保障产品质量与交付效率，2025 年下半年正式量产，订单排至 2026 年下半年。

（三）产能规划与供应链

2026年计划新增惠州储能电池产线 1 条，产能提升至 5GWh；越南基地新增逆变器产线 2 条，产能提升至 15GW，全球总产能达 45GW（逆变器）+5GWh（储能电池）。供应链方面，与宁德时代、亿纬锂能、斯达半导体等头部企业建立长期战略合作，保障电芯、功率器件等核心原材料稳定供应，同时通过规模化采购降低成本。

首航新能立足光储一体化战略，围绕技术、产品、市场、产能四大维度，制定 2026-2028 年发展规划，目标成为全球光储领域第二梯队核心企业，营收突破 50 亿元，储能业务占比超 70%。

（一）技术研发规划

• 加大研发投入：2026-2028 年研发投入年均超 3 亿元，研发费用率维持 10% 以上，研发人员占比提升至 35%，新增专利 200 项以上。

• 核心技术突破：重点研发第三代半导体（SiC）深度应用、构网型储能逆变器、高密度储能电池（能量密度提升 20%）、光储充一体化系统、AI 能源管理算法，保持技术领先。

• 产学研合作：深化与华中科技大学、华南理工大学等高校合作，共建储能技术实验室，攻克储能安全、寿命、效率等关键技术。

（二）产品升级规划

• 光伏逆变器：优化户用机型，提升效率至 98.6%；推出 500kW + 大功率地面电站机型，适配大型光伏项目；研发组串式储能逆变器，适配工商业储能。

• 储能电池：推出 20kWh + 户用大容量电池、500kWh + 工商业储能电池，循环寿命提升至 8000 次，安全性升级。

• 系统解决方案：升级户用光储一体机、工商业储能系统，推出电网侧大型储能电站解决方案，适配新能源配套储能、电网调频场景。

（三）市场拓展规划

• 欧洲市场：巩固德、波、意等核心市场，拓展法国、西班牙、北欧市场，提升欧洲市占率至 5%。

• 新兴市场：加速中东、拉美、东南亚布局，2028 年新兴市场营收占比提升至 30%。

• 国内市场：发力工商业储能、大型储能电站、分布式光伏，2028 年国内营收占比提升至 20%。

• 客户结构：提升大型能源集团、EPC 总包商、工商业大客户占比，降低中小经销商依赖。

（四）产能扩张规划

• 惠州基地：2026 年新增储能电池产线，产能达 5GWh；2027 年扩建逆变器产线，产能达 35GW。

• 越南基地：2026-2027 年分两期扩建，逆变器产能达 15GW，新增储能电池产能 2GWh，覆盖欧洲、北美、中东市场。

• 供应链优化：核心部件自研比例提升至 70%，降低对外依赖，控制成本。

（五）数字化与全球化

推进生产、销售、运维全流程数字化，搭建全球智能监控平台，实现远程运维、故障预警、数据化管理。深化全球化运营，完善海外子公司与服务网点，实现本地化生产、本地化销售、本地化服务。

首航新能围绕光储一体化产业链，坚持“战略投资、协同并购、稳健布局”原则，聚焦上游核心部件、下游系统集成、海外渠道三大方向，适度开展对外投资与并购，完善产业链布局。

（一）对外投资布局

1.上游核心部件：投资功率半导体（SiC/GaN）、储能电芯、BMS 芯片等领域企业，保障核心原材料供应，降低成本，提升技术协同。2025 年已与国内 SiC 器件企业达成战略合作，计划 2026 年战略入股。

2.下游系统集成：投资海外优质系统集成商、EPC 总包商，拓展海外项目资源，提升系统解决方案能力。已在欧洲、澳洲投资多家小型系统集成企业，绑定项目资源。

3.海外渠道与服务：加大海外子公司、服务中心投资，完善本地化团队与库存，提升海外交付与服务能力。2026-2028 年计划投资 5 亿元，新增 10 个海外服务网点。

4.新兴领域：布局数据中心供电、充电桩、光储充一体化等领域，拓展新业务增长点。

（二）并购计划

1.并购原则：聚焦光储主赛道，优先并购技术互补、渠道协同、产能互补的企业，控制并购风险，注重整合效果。

2.并购方向

• 技术型企业：并购储能控制、功率变换、AI 算法等领域专精企业，快速补齐技术短板，提升研发实力。

• 渠道型企业：并购欧洲、澳洲、中东等地区优质经销商、系统集成商，快速拓展市场，提升区域份额。

• 产能型企业：并购海外具备产能的光储企业，快速扩充产能，规避贸易壁垒。

（三）风险控制

对外投资与并购前开展尽职调查，评估技术、财务、法律风险；投资后加强投后管理，注重业务整合、文化融合，保障投资效益；严格控制投资规模，避免过度负债，维持财务稳健。

全球光伏储能行业竞争激烈，呈现 “一超多强、梯队分化” 格局，首航新能处于全球第二梯队，核心竞争对手包括国际巨头与国内头部企业。

（一）国际竞争对手

1.华为数字能源：全球逆变器龙头，2024 年全球市占率超 30%，技术领先、品牌强势、渠道完善，覆盖全球市场，光储一体化布局全面，是行业绝对龙头。

2.SMA（德国）：全球老牌逆变器企业，欧洲市场份额领先，技术成熟，深耕户用与工商业市场，储能业务布局早。

3.Tesla Energy：聚焦户用光储市场，Powerwall 储能电池全球知名，品牌影响力强，北美市场份额高。

（二）国内竞争对手

1.阳光电源（300274）：全球第二大逆变器企业，2024 年全球市占率超 25%，产品线最全，覆盖户用、工商业、地面电站、储能、风电，储能业务规模领先，国内与海外市场双强。

2.锦浪科技（300763）：全球第三大逆变器企业，组串式逆变器龙头，欧洲户用市场份额高，储能业务快速增长，海外渠道完善。

3.固德威（688390）：聚焦户用光储市场，储能逆变器与电池业务突出，欧洲市场份额领先，光储一体化方案成熟。

4.德业股份（60511）：逆变器与储能电池双强，户用市场竞争力强，海外渠道完善，盈利能力突出。

5.艾罗能源（688717）：专注储能逆变器与电池，户用光储市场份额高，欧洲市场布局深。

参考文献:

1.深圳市首航新能源股份有限公司 2025 年年度报告 [R]. 深圳证券交易所，2026-04-29.

2.深圳市首航新能源股份有限公司招股说明书[R]. 深圳证券交易所，2025-03-28.

3.首航新能 2025 年半年度报告 [R]. 深圳证券交易所，2025-08-26.

4.上海证券报。首航新能 2025 年年度报告摘要 [N]. 2026-04-29.

5.中国证券报。首航新能 2025 年年度报告摘要[N]. 2026-04-29.

6.证券之星。首航新能 2025 年财报解读 [EB/OL]. 2026-04-30.

7.格隆汇。首航新能：从光伏到储能的全球化布局[EB/OL]. 2026-04-16.

8.雪球。首航新能行业格局与竞争分析[EB/OL]. 2026-03-26.

9.同花顺。首航新能核心财务指标[EB/OL]. 2026-05-12.

10.首航新能源官网。公司介绍与核心技术[EB/OL]. 2026-04-12.

11. Wood Mackenzie. 2023 年全球光伏逆变器市场报告 [R]. 2024.

12.BNEF.全球储能市场发展报告 [R]. 2025.

13.国泰君安证券。首航新能投资价值分析报告[R]. 2026-03.

14.东方财富网。首航新能产能与订单分析[EB/OL]. 2026-04-24.

15.深圳市首航新能源股份有限公司 2025 年社会责任报告 [R]. 2026-04.

16.波兰凯尔采展会。首航新能 2026 新品发布会纪要 [EB/OL]. 2026-03-04.

17.广东省工业和信息化厅. 2025 年度绿色制造名单公示 [EB/OL]. 2025-10.

18.新浪财经。首航新能上市公告书[EB/OL]. 2025-04-02.

19.国家企业信用信息公示系统。深圳市首航新能源股份有限公司工商信息 [EB/OL]. 2026-05.

20.券商研报。光储行业深度报告：首航新能成长逻辑[R]. 2026-04.

本文根据网络公开信息整理，部分内容由AI生产

内容仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议

版权归企业及引文原作者所有，如有侵权，请联系删除