深圳金融|耐心资本托举硬科技,深圳金融系统全周期护航民营企业

2001年的深圳桃花源科技创新园，许开华的实验室更像一间“废品站”——废旧电池、电子废料，科研人员正忙着“变废为宝”。

“当时没人看好‘拆旧卖废’的生意，连融资时都被当成‘异类’。”格林美早期员工回忆道，循环经济在国内尚属小众领域，企业既没有成熟的财务模型，也缺乏传统信贷所需的抵押物。

格林美的坚持与创新为公司的业务发展提供了动力，随着规模的扩大，格林美需要更多的流动资金用于关键金属资源循环利用、新能源电池材料的生产。深入调研后，中国银行深圳市分行的团队发现，格林美的“城市矿山”理念，与深圳鼓励科技创新、践行绿色发展的战略不谋而合。但传统信贷审批标准难以适配其高投入的特性，“不能用衡量传统制造业的尺子去度量循环经济的价值。”

▲图片为格林美新材料有限公司场景

金融时报记者 马梅若 摄

中国人民银行等金融管理部门的政策引领，让金融机构有了创新的底气与方向。当时，格林美发展还在起步阶段，很多体系尚未建设成熟。中国银行深圳市分行主动从银行视角提供定制化建议——从搭建适配循环产业的财务核算体系，到优化回收网络建设的资金周转方案，全程陪伴企业走过从实验室技术到产业化落地的关键起步阶段，见证了格林美从单一废旧电池回收向综合资源循环利用的初步转型。

敢为人先，这样的金融与企业携手共同突破早期难关的故事在深圳并不鲜见。1988年，建设银行深圳市分行为华为发放第一笔信用贷款30万元；1994年，招商银行全国首创推出“买方信贷”业务，缓解了早期华为新产品研发资金压力，金融支持科技创新的形式逐渐拓展到买方信贷、贷款担保、风险投资等新模式；2008年，华为开始布局海外市场，工商银行深圳市分行为其提供短期出口保理、境外银团贷款等服务，应收账款融资超过10亿美元；2025年，中国银行落地乌兹别克斯坦首个储能电站人民币融资项目，支持华为储能设备“走出去”，推动人民币跨境使用。

截至2026年2月末，深圳民营经济贷款余额达4.44万亿元，占各项贷款余额的44%，余额同比增速高于各项贷款增速3.48个百分点。这份亮眼数据的背后，有着无数类似格林美这样的民营企业，在金融支持下实现“从0到1”的突破再到“从1到100”的壮大腾飞。

“外界总觉得回收不过是收废品，但做新能源材料的回收与制造，藏着实打实的技术硬功夫。”格林美高级副总经理娄会友直言，格林美每年的研发投入高达十几亿元，一头扎进新能源材料与资源循环回收的技术攻关中。

《金融时报》记者了解到，车企的报废车辆，新能源汽车的报废电芯要实现镍、钴、锂等关键金属的高效提取，而提取率的细微差距，直接决定企业的成本与效益。

“同行能做到90%的提取率，我们就要朝着更高水平去突破。如今格林美对动力电池包中关键金属锂的提取率已达到96.5%以上，对镍、钴、锰的提取率达到99%以上。”娄会友说，这一数字的背后，是把废渣里的价值“榨干榨净”，让资源利用率实现质的提升，也为企业构筑起难以复制的竞争优势。

▲图片为格林美新材料有限公司场景

金融时报记者 马梅若 摄

技术攻关的赛道，不仅在回收端，更在材料制造端，因镍金属的高活性，格林美面临制造难度大、安全把控要求高的挑战。如何在满足市场对长续航需求的同时，提升材料的稳定性与安全性，成为行业共同的课题。

“要平衡续航与安全，没有捷径可走，只能靠技术打磨，靠真金白银投入研发。”娄会友表示。而在企业持续的技术攻关之路上，金融机构的支持从未缺席。

循环经济的核心竞争力在技术，但技术产业化的漫长周期，往往让企业陷入“高研发、低回报”的资金困境，而格林美通过突破性的技术创新摆脱了这一困境。格林美上市以来，累计投入研发资金超83亿元，申请专利超过6000项，牵头/参与制定超600项国际、国家、行业等重要标准，在超细钴镍粉末再生、动力电池回收等领域突破多项“卡脖子”技术。每一项技术突破的背后，都离不开金融的持续赋能。

2004年，格林美计划在湖北荆门建设规模化生产基地，资金缺口成为“拦路虎”。在当地政府的支持下，中国银行给企业发放800万元贷款。“这笔钱让我们建成了第一条生产线，更让我们看到了金融对创新的包容和支持。”娄会友感慨道。

此后，在多个重要节点上，金融的支持如影随形。2009年，格林美筹备在深交所上市，全国产业基地布局急需大额资金。面对企业抵押物不足的困境，中国银行再次突破传统审批逻辑，提供专项信贷支持，助力其在湖北、江西等地建成首批循环产业基地。2010年1月，格林美成功登陆深交所，成为中国“城市矿山开采第一股”。“从800万元到数亿元授信，中国银行的支持始终踩着我们的发展节奏。”娄会友说，这种“陪伴式金融”，让企业得以心无旁骛地搞创新。

当企业海外原料采购模式发生变化，中国银行深圳市分行也迅速调整策略，将此前的3.5亿元进口信用证额度用途调整为流动贷款，更好地匹配企业的资金需求。此外，在中国人民银行等金融管理部门指导下，部分银行推出了研发贷、科技创新贷等创新产品，为企业的技术探索注入了稳定的资金动能。

在企业于印尼布局生产基地的关键阶段，中国银行深圳市分行充分发挥跨境金融服务优势，精准对接其在境外直接投资（ODI）新设登记、购汇及跨境资金划转等核心环节的诉求，高效完成多笔ODI业务，有力保障了企业海外投资的快速落地与稳健推进，以专业、高效的金融服务，护航中资企业在全球市场乘风破浪，实现高质量发展。

对于民营企业而言，技术攻关不仅需要信贷支持，更需要大规模、长期限的“耐心资本”。债券市场“科技板”的推出，让更多“耐心资本”得以更好地支持企业。

在深圳南山区的逐际动力科技有限公司（以下简称“逐际动力”）展厅里，一台银白机身的人形机器人成为全场焦点：它轻抬机械臂挥手致意，伴着节奏完成流畅的舞蹈动作，转身又稳稳实现平地起身、台阶攀爬，一系列灵巧的动作，勾勒出中国具身智能机器人赛道的前沿探索图景。

作为最早将空间智能与运动智能融合于人形机器人的科创企业之一，逐际动力的发展始终锚定硬科技攻关的核心目标。企业创始人张巍心里有着清晰的时间线：2027年是具身智能机器人规模化量产的关键节点，而当下正是技术研发、场景落地的黄金蓄力期。但这条前沿赛道，有着跨学科研发、长周期投入的鲜明特点，稳定且长期的“耐心资本”，成为企业攻坚路上的核心需求。

逐际动力的发展痛点，正是深圳众多企业的共同诉求。而债券市场“科技板”的创新推出，破解了这一发展痛点。2025年5月，中国人民银行联合中国证监会重磅推出债券市场“科技板”，为科技型企业与优质股权投资机构开辟全新融资渠道，让长期资本能够精准滴灌硬科技赛道，这也让深耕科创领域的深圳市东方富海投资管理股份有限公司（以下简称“东方富海”）看到了赋能科创企业的新路径。

看中具身智能赛道的广阔前景，更认可逐际动力的技术实力，东方富海率先参与了企业Pre-B轮投资。“看到逐际动力，或许就能看到中国人形机器人发展的一个重要技术方向。”东方富海董事长陈玮直言，这笔股权资金不仅为逐际动力的核心技术攻关提供了直接的资金保障，更借助东方富海的产业资源优势，推动其具身智能技术向科研、制造、商业等多元场景落地。而债券市场“科技板”的落地，让东方富海的赋能能力实现了进一步升级。

2025年6月，乘着债券市场“科技板”的东风，东方富海在银行间市场成功发行首期科技创新债券，还创新搭建起“中债信用增进全额担保+深圳高新投反担保”的多方分险增信机制，为科创融资筑牢风险屏障。

“通过科技创新债券募集的长期资金，能让我们进一步撬动社会资本，扩大股权投资基金规模。”陈玮表示，这一模式形成了一条清晰的“债股联动”科技企业融资支持链，即债券市场募集长期资金，反哺股权投资布局，再将资本精准注入像逐际动力这样的硬科技企业，让金融“活水”沿着创新链条层层渗透。

在深圳，这场金融创新并未止步于债股联动，更实现了直接融资与间接融资的深度融合。东方富海还携手建设银行深圳市分行推出“富海贷”产品：对于东方富海投资的科创项目，若企业有后续融资需求，由东方富海协助对接，建设银行深圳市分行便可为其提供无抵押、无担保的贷款支持，且贷款周期适配科创企业研发节奏，达两至三年，精准解决了硬科技企业轻资产、难融资、研发周期长的融资痛点。

金融创新的效能，正在深圳这片科创沃土上持续释放。中国人民银行深圳市分行相关负责人透露，自债券市场“科技板”发布以来，截至2026年2月末，深圳辖区内企业和机构已在银行间市场累计发行科技创新债券超463.5亿元。其中，中国银行深圳市分行参与深圳投控、招商局资本、立讯精密、光大环保（中国）及东方富海5只首批科创债的承销发行工作。

这笔巨额的长期资本，正沿着债券市场“科技板”搭建的融资渠道，源源不断流向深圳的硬科技赛道，为像逐际动力这样的科创企业注入发展底气，也让金融成为深圳科创生态建设的重要支撑，推动更多中国硬科技企业从实验室走向产业化，从技术探索迈向市场落地。

印尼的反应器依旧在轰鸣，深圳的实验室里创新不断，跨境资金在全球网络中顺畅流转——格林美、逐际动力与金融机构的多年携手，是深圳民营经济发展的生动注脚。在这里，金融不再是简单的资金供给，而是企业成长的伙伴、创新的催化剂、出海的桥梁；在这里，民营经济的活力被充分激发，新质生产力加速崛起。正如一位民营企业家所说：“深圳给了我们创新的土壤，金融陪我们闯，我们才敢向前冲。”

▲图片为格林美新材料有限公司场景

金融时报记者 马梅若 摄

从蛇口工业区“敢为人先”的民营企业贷款，到全国首个外汇调剂中心的落地，再到跨境金融“一打通三便利”体系的构建，40余年来，中国人民银行深圳市分行始终与深圳民营经济同频共振，以一次次金融改革创新，为民营经济发展破除壁垒、铺路搭桥。

在新时代新征程上，民营经济发展前景广阔、大有可为，而金融作为实体经济的血脉，始终是民营经济成长的坚强后盾。深圳金融系统将坚守金融服务实体经济初心，以推动改革落实为抓手，发挥科技金融、跨境金融先发优势，打造更多具有标识度、示范性的改革成果，全面优化政策体系、服务体系、监管体系，支持深圳民营经济高质量发展。